GameFi融資一年暴跌55%，Web 2.5遊戲崛起，GALA、AXS、ENJ還有翻身機會嗎？

在經歷多個周期的高光時刻後，2025 年 GameFi 赛道遭遇断崖式降温。数据显示，全年 GameFi 融資規模同比暴跌約 55%，大量項目因資金枯竭和激勵失效被迫關停。這一變化不僅暴露了傳統 GameFi 代幣模型的結構性缺陷，也推動行業向以盈利為核心的 Web 2.5 遊戲模式轉型。

根據 Delphi Digital 報告，GameFi 融資在一季度尚有 1.47 億美元，但二季度迅速下滑至 7300 萬美元，三季度短暫回暖後，年底幾乎陷入停滯。CoinGecko 數據顯示，遊戲類代幣總市值約 61 億美元，較高點普遍回撤 70% 至 95%。其中，GALA、Axie Infinity（AXS）和 Enjin（ENJ）年內跌幅均超過 80%。

用戶留存率低進一步放大了衝擊。大量“Play to Earn”機制因通脹嚴重，被機器人和套利者主導，30 天內流失 60% 用戶已成常態。僅第二季度，就有超過 300 個遊戲 dApp 停止運營，DappRadar 也宣布結束服務。

與此同時，Web 2.5 遊戲開始受到關注。這類項目將區塊鏈作為底層工具而非核心賣點，弱化或完全放棄代幣，更注重現金流和用戶體驗。Fumb Games、Mythical Games 以及 Wemade 等團隊，正通過區塊鏈提升支付效率、拓展穩定幣微支付和全球化變現能力。FIFA 也推出基於 Avalanche 的新遊戲，顯示傳統品牌正以更謹慎的方式進入加密遊戲領域。

業內普遍認為，2025 年是 GameFi 的必要調整期。GALA、AXS、ENJ 等代幣能否反彈，關鍵不在於投機回歸，而在於行業是否真正產出“有人願意長期遊玩的遊戲”。