Kalshi 與 Polymarket：伊朗局勢預測——2026 年在衝突結果上下注超過 2 億美元

在 Polymarket 與 Kalshi 的預測市場交易者，已在 2026 年伊朗戰爭的結局上下注數億美元；而美國是否進入伊朗的機率目前為 90%，交易量則超過 $115 million。

重點整理：

• Polymarket 交易者已下注 $115M，押注美國軍隊在 12 月 31 日前進入伊朗，並給出 90% 的概率。
• Kalshi 的「霍爾木茲海峽封鎖」市場目前交易量為 $7.3M，反映對長達 7 天封鎖的深切擔憂。
• Mojtaba Khamenei 被押注為有 64% 的機率在 2026 年底領導伊朗；隨著繼任市場跟隨最高領袖之死的情況發展。

下注 2026 年衝突結局

這場戰爭在美國被稱為「Operation Epic Fury」、以色列被稱為「Roaring Lion」，始於 2026 年 2 月 28 日，原因是羅馬的核談判崩潰。美國與以色列部隊發動了協同的空襲，橫跨整個伊朗。最高領袖 Ayatollah Ali Khamenei 也在其中身亡。

Polymarket 目前最活躍的伊朗市場涵蓋五個類別：軍事時程、領導權繼任、區域打擊、霍爾木茲海峽，以及外交。合計來看，這些下注反映出交易者認為衝突遠未結束，且不太可能以對交易者有利的條件得到解決。

Polymarket 下注於 2026 年 4 月 4 日。 在軍事面向上，82% 的機率價格顯示：該伊朗-以色列-美國衝突將在 12 月 31 日前結束。美國與伊朗之間的停火為 70% 的機率，交易量為 $87 million。交易者給出 69% 的概率：Donald Trump 總統會在 6 月 30 日前宣布停止對伊朗的軍事行動。2027 年前全面入侵美國的機率為 52%，交易量由 $3 million 支撐。

領導權市場正快速移動。在 Khamenei 死亡、且其子 Mojtaba 被傳為繼任者的情況下，Polymarket 給出 Mojtaba Khamenei 在 2026 年底前仍掌權的 64% 機率，交易量為 $6 million。年末前的普遍領導權更替機率為 36%。Reza Pahlavi 在 6 月 30 日前進入伊朗的機率僅為 18%，不過 $13 million 的交易量顯示交易者正密切關注。

霍爾木茲海峽是部分最集中的賭注所在。Kalshi 的市場追蹤伊朗是否會實質性地在七天或以上期間有效封閉海峽，該市場在三個子市場上的交易量為 $7.3 million。在 Polymarket 上，伊朗主要的石油出口碼頭 Kharg Island 的 6 月 30 日前「不再受伊朗控制」機率為 31%，且有 $12 million 支撐此結果。到 4 月 30 日的「油品碼頭遭襲」同樣也有 31% 的機率。

航運中斷市場反映出令人沉重的短期前景。Polymarket 僅給出 11% 的機率：到 4 月 30 日霍爾木茲海峽的通行將恢復正常；並在 5 月 31 日上升至 33%。在 4 月 3 日的平均每日船舶通行次數，對 0-10 範圍的定價為 100%。到 4 月底「每日通行超過 20 艘船」的價格在 51% 的機率下成立。

在 Kalshi 上，核交易（核協議）問題吸引了最多的美元交易量。在四個市場中，交易者已將 $3.16 million 投入美國-伊朗核協議結局。若在 2027 年前達成協議，機率為 35%，倍數為 2.73x。若在 8 月前達成，機率降至 19%，倍數為 4.98x。Polymarket 則將 4 月 30 日前的核協議機率定為僅 3%。

Kalshi 下注於 2026 年 4 月 4 日。 在 2027 年前取得核武器的機率，在 Polymarket 上為 9%，交易量為 $474,000。在 12 月 31 日前，美國正式宣布對伊朗開戰的機率為 8%，其背後資金為 $5 million。

兩個平台對外交活動都持高度懷疑定價。在 Polymarket 上，6 月 30 日前舉行美國-伊朗外交會談的機率為 56%，交易量為 $1 million。4 月 30 日前 JD Vance 對伊朗談判者發言的機率為 21%。Kalshi 顯示美國將重新開放其在伊朗的使館的機率為 17%。

在 Kalshi 上，Trump 在 2027 年前訪問伊朗的機率為 11%。在 2026 年 6 月前，該機率降至 2%。

截至 4 月 4 日，伊朗已聲稱有兩架美國飛機在靠近霍爾木茲海峽附近被擊落。白宮已發出最後通牒：若在 4 月 6 日前不重新打開該海峽，將對伊朗能源基礎設施發動打擊。交易者一直在觀察。最后期限前的資金已移動。