比特幣目前在 $66,600 附近震盪交易，延長的假期週末讓潛在買家暫時觀望，並使空方在價格走勢上取得更大控制權。
由於在受難節（Good Friday）期間 CME 期貨與 ETF 資金流入/流出將暫停，市場正面臨流動性落差；而就在此時，它最可靠的支撐來源也已開始轉弱。
比特幣的 $65,000 支撐看起來正變得脆弱，因為市場中最活躍的買家似乎正是最依賴宏觀因素的一群。根據近期報告，CryptoQuant 的數據顯示，30 天表觀需求約為 -63,000 BTC；即便 ETF 與企業買盤攀升至數月以來新高，總部位於新加坡的做市商 Enflux 在一份給 CoinDesk 的備忘錄中表示，這個價格底部「部分是由降息預期所支撐」。
在過去 30 天中，ETF 買盤上升至約 50,000 BTC，為自 2025 年 10 月以來的最高水準；同期間，Strategy 累積了約 44,000 BTC。然而，整體需求仍維持在負值，其他參與者的賣壓壓過了這些流入。
CryptoQuant 在一份近期報告中指出，壓力在大型持有者之間最為明顯。持有 1,000 到 10,000 BTC 的錢包已轉為淨分配，其一年期餘額變化從 2024 年週期高點時的正 200,000 BTC，降至約負 188,000 BTC。中型持有者的累積速度也同樣急劇放緩；同時，Coinbase Premium 仍為負值，顯示美國現貨需求偏弱。
結果是一個市場：不斷上升的機構活動並沒有轉化為更強的價格支撐。隨著更多資本轉向 ETF 外殼與受監管的期貨市場，比特幣的定價越來越依賴宏觀敏感的部位配置，例如避險與配置調整，而非廣泛的現貨累積。
這種配置現已正受到通膨數據的考驗。Enflux 寫道。ISM 物價支付指數在 3 月躍升至 78.3，為自 2022 年 6 月以來的最高水平，削弱了對短期降息的預期。Enflux 表示，重新定價已開始在資金流向中反映出來：在 3 月 24 日當週，ETF 淨流出達到 296 百萬美元，而 4 月初的流入則較為溫和。
長週末移除了關鍵的穩定器。由於 CME 關閉，且 ETF 的申請與贖回都已暫停，先前日益成為比特幣價格支點的機構買盤將大幅缺席，使交易更多回到現貨市場；而在現貨市場中，賣壓是最持續的。
CryptoQuant 表示，任何反彈行情可能會在約 $71,500 到 $81,200 之間遭遇阻力——這些水位曾在當前熊市結構下限制此前的反彈。
更大的考驗則在 4 月 9 日到來的美國通膨數據。若 3 月核心 PCE 超過 2 月的 3.1%，降息預期可能會進一步消退，從而強化比特幣看空的論點。
