根據 Binance Research 的一份新報告，比特幣可能不再與美聯準（Federal Reserve）的政策步調同步。該報告指出，這項變化源自由現貨交易所買賣基金所推動的結構性轉變。
多年來，當加密貨幣市場接收到利率訊號時，往往會出現劇烈反應：當中央銀行收緊貨幣政策時，比特幣就會下跌。
不過，這種模式如今似乎正在破裂。Binance 的資料顯示，比特幣與其全球寬鬆幅度指數（Global Easing Breadth Index）的相關性——該指數追蹤 41 家央行——自 2024 年以來已大幅轉為強烈的負值。美國證券交易委員會（SEC）於 2024 年 1 月批准了現貨比特幣 ETF。
在 ETF 之前，兩者之間的關係是溫和正向的：BTC 往往會在數月後跟隨全球寬鬆週期。現在，該報告指出，反向效應的強度幾乎是原本的近三倍，這暗示舊有的連結已經反轉。
這項變化反映出驅動價格的力量正在改變。零售投資者曾經主導加密貨幣交易，並會因應宏觀消息而作出反應。ETF 讓機構投資者扮演更重要的角色，而這些公司通常會在政策變動發生前數個月就先行佈局，並將 BTC 視為具前瞻性的資產。
Binance Research 寫道：「因此，BTC 可能已從宏觀的『落後型接收者』（macro 'lagging receiver'）演變為『領先型定價者』（leading pricer）。寬鬆走到高峰可能已成為 BTC 的舊聞，而加密原生的驅動因素——例如政策進展與機構資金流——或許比貨幣寬鬆本身的走向更具關鍵性。」
這些研究結果出爐之際，市場正因與油價上漲相關的再度停滯性通膨（stagflation）疑慮，以及圍繞中東戰事日益升高的地緣政治緊張而承受挑戰。
利率預期已從預期的降息搖擺到可能的升息；而在歷史上，這樣的背景往往會壓抑風險資產。
Binance 認為，市場反應或許被高估了。在過去的循環中，央行常常會在通膨飆升之後仍轉而支撐成長。若歷史重演，那麼央行最終將在通膨與成長之間優先考量成長，而比特幣很可能會比預期更早反映這項轉向。
