根據分析師 Murphy 的說法，BTC（比特幣）期權的引伸波幅（IV）在 7 月 20 日降至歷史新低：1 週 IV 為 33%，1 個月 IV 為 34%，兩者皆低於 40% 的歷史門檻，而該門檻通常意味著顯著的價格波動。
Murphy 指出，在過去一年中曾出現三次類似情況：當 IV 跌破 40% 後，通常會在兩週內出現劇烈的 BTC 下跌。BTC 在 1 月那段低 IV 期間由 97,000 美元跌至 62,000 美元；在 4 月那次事件後由 82,000 美元跌至 60,000 美元；以及在 6 月中旬之後由 66,000 美元跌至 58,000 美元。該分析師將目前的低 IV 歸因於市場共識趨同、波動率套利累積，以及市場莊家透過空 Gamma 的對沖機制，放大了意外的市場事件影響。
