BNP Paribas 在 MiFID II 框架下為法國零售客戶推出六種比特幣和以太坊交易所交易票據（ETN）

BNP Paribas，法國最大的銀行，將於2026年3月30日在其平台上首次推出六種與比特幣和以太坊相關的加密貨幣交易所交易票據（ETNs），為法國零售投資者提供間接接觸數字資產的機會，而無需直接擁有基礎貨幣。

這些產品是在金融工具市場指令第二號（MiFID II）框架下提供的，該框架要求標準化的透明度和投資者保護協議，並將通過銀行的分銷渠道向私人銀行客戶和個人投資者提供。

BNP Paribas ETNs 提供合成加密貨幣的風險敞口

這六種交易所交易票據被結構為無擔保的債務證券，通過指數複製跟踪比特幣和以太坊的價格表現。與持有基礎加密資產的實體支持交易所交易基金不同，ETNs使投資者承擔發行人的信用風險——在這種情況下是BNP Paribas——同時提供對加密貨幣價格波動的合成敞口。

這些產品將在BNP Paribas的客戶細分市場中提供，包括私人銀行、創業客戶和以數字為先的“Hello bank”平台。該銀行表示，這些ETNs是由經過審核的資產管理公司發行的受監管產品，這些資產管理公司因其風險管理系統和財務穩健性而被選中。零售客戶必須經過嚴格的適當性測試，以驗證他們對高風險、波動市場的理解，才能獲得執行訪問權。

此次推出是在BNP Paribas於2026年2月在公共以太坊基礎設施上進行的代幣化貨幣市場基金股份類別試點之後。這項內部實驗基於有限參與者訪問的許可模型，評估了代幣化在改善基金發行和分配工作流程方面的潛力。

MiFID II 合規性與零售投資者保護框架

這些ETNs屬於MiFID II，這是歐盟的監管框架，旨在標準化市場運作、提高透明度和加強投資者保護。該指令要求金融機構在允許零售參與複雜、高風險產品之前評估客戶的知識和經驗。

BNP Paribas強調，這些產品提供對加密資產表現的間接敞口，而無需直接購買或持有比特幣或以太坊。銀行的合規結構包括適當性測試，以確保零售投資者理解與加密貨幣相關的工具的波動性和風險特徵。

此次推出恰逢歐洲和英國更廣泛的監管變化。英國金融行為監管局在2025年10月撤回了對加密ETNs的先前禁令，允許零售客戶在經過多年禁令後進入英國市場參與此類產品。

BNP Paribas 在機構和零售需求中擴大數字資產足跡

BNP Paribas是Qivalis的成員，該聯盟由主要歐洲銀行組成，正在為機構和加密使用開發一種與歐元掛鉤的穩定幣。該計劃目標是在市場上推出，預計於2026年底推出，遵循加密資產市場監管（MiCA）框架。

該銀行之前已在貿易融資和證券結算中測試區塊鏈應用，與金融科技和區塊鏈公司建立了合作關係，並探索為機構客戶提供數字資產服務。ETN的推出代表著超越機構專注的舉措，進入面向零售的加密產品。

法國的零售投資活動在近年來顯著增長。大約250萬名法國零售投資者在2025年參與了股票市場交易，預計在之前的三年中有160萬名新進投資者加入該國的股市。法國家庭持有約2萬億歐元的流動儲蓄，這為新投資工具的資本流入提供了潛在可能。

常見問題

BNP Paribas將推出哪些加密ETNs，何時可用？

BNP Paribas將於2026年3月30日推出六種與比特幣和以太坊相關的交易所交易票據。這些產品將通過銀行的平台根據MiFID II監管框架向私人銀行客戶和零售投資者提供。

BNP Paribas的加密ETNs與實體支持的加密ETF有何不同？

與持有基礎比特幣或以太坊的實體支持ETF不同，BNP Paribas的ETNs是無擔保的債務證券，通過指數跟踪提供合成敞口。ETNs的投資者除了承擔與加密貨幣價格波動相關的市場風險外，還承擔發行人的信用風險。

哪個監管框架管理法國零售投資者對這些加密ETNs的訪問？

這些ETNs在MiFID II下提供，該框架要求標準化的透明度、市場運作和投資者保護協議。零售客戶必須完成適當性測試，以證明他們理解高風險、波動市場，才能獲得執行訪問權。