算力供需動態
CITIC 證券研究顯示，國內運算能力供需仍保持強勁，且持續存在算力通膨。在需求端，DeepSeek 的 A 輪融資規模最高達到 500 億人民幣，核心投向為算力資源擴張。代幣消耗指標顯示 AI 推理正在加速：抖音的代幣消耗量由 2023 年底的每日 600 兆（trillion）提升至 2024 年 4 月初的每日 1.2 千兆（quadrillion）。
國內晶片滲透與 CPU 需求轉移
在供給端，隨著供應能力提升，國內晶片滲透正在加速。根據 IDC 數據，2025 年中國雲端 AI 加速器國產晶片出貨占比達到 41%，其中華為以出貨 100億台領先。硬體配置比例也在轉變：CPU-to-GPU 比例或將由先前的 1:8 轉向 1:1，隨著 Agent 採用加速，推動 CPU 需求顯著上升。
商業航太發射催化劑
商業航太有望在短期內出現集中催化事件：
- 長征 10B：首飛計劃於 5 月中下旬
- 星艦 Power Zhishenxing-1：首飛計劃於 5 月下旬
- 藍箭 Zhuque-3：第一級回收嘗試計劃於 2024 年第二季度
這些發射代表中國商業航太產業發展的階段性里程碑。
