機構投資者不再僅僅押注「數字上漲」策略，他們正轉向尋找穩定的收入來源。
許多機構已在其資產負債表中持有比特幣（BTC$70,945.00）和以太幣（ETH）。儘管他們持有這些資產是為了長期的價格升值，但投資者越來越希望將它們用來賺取收益，同時等待，Coinbase（COIN）機構部門主管Brett Tejpaul在接受CoinDesk採訪時表示，這也是下一階段機構資金進入數字資產領域的樣貌。
「第二波機構……正在進行中。它正在發生。」
他表示，這種轉變正在塑造一波新的產品。Coinbase上週在Base平台上與資產管理公司Apex Group合作，推出了其比特幣收益基金的代幣化股權類別，Apex Group是一家擁有3.5兆美元資產管理規模的基金服務提供商。該基金旨在通過賣出看漲期權或借出比特幣等策略產生收益，預期回報在中等單位數，視市場狀況而定。
追求收益的動力不僅限於加密原生公司。
全球最大資產管理公司BlackRock也已朝這個方向邁進。該公司最近推出了iShares Staked Ethereum Trust ETF（ETHB），讓投資者能夠通過協助保護網絡來獲取獎勵。這款產品表明，對於產生收益的加密策略的需求正在傳統金融中擴散。
這與傳統投資者所稱的「結構性產品」策略類似。這些金融工具包括帶有選擇權的資產，旨在提供特定的回報或收益。隨著數字資產領域中許多選擇權和收益產生策略的出現，傳統投資者正尋找類似的加密產品，尤其是在立法者為該行業制定更明確規範之後。
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資金流動加快
這一「第二波」的機構資金也專注於如何利用區塊鏈技術進行支付、結算、降低成本和提高透明度。
這一結構反映了一個更廣泛的趨勢：代幣化。通過將基金份額上鏈，資產管理者可以更方便地追蹤和轉讓所有權，同時開啟全天候市場的大門。對於習慣等待數天結算的機構來說，這具有實用性。
他表示，目前與機構的對話中，幾乎一半都涉及穩定幣和代幣化，這顯示在美國近期監管動作後，興趣激增。大型金融公司正在探索如何利用區塊鏈系統更快、更低成本地轉移資金，尤其是在跨境交易方面。
隨著政策制定者推動制定更明確的規則，這種興趣正逐漸升溫。GENIUS法案的通過已為穩定幣提供了框架，而提議中的CLARITY法案預計將進一步界定數字資產和代幣化產品的發行與交易方式。這些都讓機構對投入資本和建立基於區塊鏈系統的產品更有信心。
其吸引力很簡單。代幣化使得債券、基金和私募信貸等傳統資產能在鏈上表示，實現更快的流動和更迅速的結算。穩定幣通常與法幣掛鉤，提供一種低成本在全球範圍內轉移價值的方式，而不依賴傳統支付渠道。
一些傳統金融巨頭已經在朝這個方向行動。BlackRock推出了代幣化的國債基金，JPMorgan則測試了代幣化存款和基於區塊鏈的支付。Franklin Templeton也將代幣化貨幣市場基金上鏈，顯示資產管理公司對這一模式的接受度日益提高。
因此，傳統金融機構和加密原生公司都在競相建立或整合穩定幣基礎設施，視其為下一階段金融市場的基礎。
這與Tejpaul所稱的「第二波」機構資金進入加密的趨勢密切相關。第一波機構資金來自對沖基金、捐贈基金和富有投資者，尋求敞口或套利機會。而下一波則不同，包括銀行和支付公司在加密基礎設施上構建產品。
這一轉變與收益密不可分。穩定幣，通常由短期政府債務支持，可以產生類似傳統現金管理產品的收益流。代幣化基金則將這一理念擴展到更廣泛的資產。
同時，機構也越來越關注市場結構。全天候交易和幾乎即時的結算正成為推銷的一部分，美國最大的兩個證券交易所——紐約證券交易所和納斯達克，將很快為客戶提供24/7交易。在傳統市場中，交易結算可能需要數天，資金被鎖定且面臨對手方風險。
基於區塊鏈的系統旨在降低這些摩擦，從而提高透明度並降低成本。
“人們希望隨時知道他們的資本在哪裡，他們不希望資金在傳輸過程中丟失或被卡住，”Tejpaul說。
不過，採用程度仍不均衡。
大多數機構資金仍集中在少數主要代幣上，近期市場波動後，對較小資產的興趣有限。而且，大型公司往往行動緩慢，通常需要數年時間來評估新技術。
但趨勢已越來越明朗。機構不再只問如何購買加密貨幣，而是問它能為他們的投資組合和業務帶來什麼。而隨著更多規範的出台，未來可能會有更多機構資金進入。
“突然之間，所有的點都在連接……曾經模糊不清的事物正變得明朗，”Tejpaul說。
