艾爾-埃里安預測央行數據依賴時代面臨重新評估

經濟學家 Mohamed El-Erian 預測，包括美國聯準會在內的央行過度依賴數據的時代，很快就會面臨重新評估。6日（當地時間），聯準會理事 Christopher Waller 發表了一場演講，批評過於僵化的前瞻指引，指出當前瞻指引變得過於強硬或不靈活時，反而會阻礙政策傳導效果。El-Erian 認為這是央行重新評估傳統前瞻指引方法的一部分，並將這一轉變歸因於新任聯準會主席 Kevin Warsh 的求知欲和改革導向的態度。這場辯論的核心在於，疫情期間採用的僵化政策溝通框架在當前的經濟條件下是否仍然有效。

Waller 批評 FOMC 2020 年前瞻指引過於僵化

Waller 以聯邦公開市場委員會 2020 年 9 月的「前瞻指引」作為過於僵化政策溝通的代表性例子。FOMC 當時表示，當通膨升至 2% 並有望「在一段時間內」適度超過 2% 時，才會升息。這項前瞻指引在整個 2021 年完全保持不變，即使通膨迅速升至 2% 以上且失業率急劇下降，導致公眾質疑「一段時間」究竟是什麼意思。Waller 強調：「前瞻指引有助於加快政策傳導，但如果靈活性不足，反而會阻礙政策傳導。在某些情況下，可能根本最好不要使用前瞻指引。」

El-Erian 將政策轉變歸因於新任聯準會主席 Warsh

El-Erian 在他的 X 帳號上發文稱：「越來越多的央行已經開始重新評估他們對傳統前瞻指引看似盲目的承諾。」他分析稱，Waller 的演講是聯準會重新評估現有傳統前瞻指引的嘗試之一。El-Erian 補充說：「這一變化的催化劑是新任聯準會主席 Kevin Warsh 的求知欲和改革導向的態度。」他預測，關於央行過度依賴數據的時代以及其他方面，也將很快出現類似的重新評估。

FAQ

Christopher Waller 在 6 日批評了什麼？

聯準會理事 Christopher Waller 在 6 日（當地時間）的演講中批評了過於僵化的前瞻指引，指出當前瞻指引變得過於強硬或不靈活時，會阻礙政策傳導效果。他以 FOMC 2020 年 9 月的前瞻指引為代表性例子，指出該指引在整個 2021 年保持不變，儘管通膨迅速上升。

為何 El-Erian 預期央行政策溝通會改變？

El-Erian 將預期的變化歸因於新任聯準會主席 Kevin Warsh 的求知欲和改革導向的態度。他預測，央行過度依賴數據的時代很快就會面臨重新評估，因為越來越多的央行正在重新評估他們對傳統前瞻指引的承諾，這些指引在近期的經濟條件下顯得缺乏靈活性。