外資自第二季以來加大對韓國半導體股票的賣壓，自上月19日起連續每日淨賣超，IBK Investment & Securities分析師Byun Jun-ho在8日表示。三星電子股價前一天儘管公布穩健財報仍重挫，外資被認定為主要賣方。Byun將持續賣超歸因於對情緒觸頂的擔憂，而非基本面惡化，因市場共識顯示三星電子和SK海力士的營業利潤成長率預計在今年第二季或第二至第三季觸頂。半導體類股絕對表現仍強勁，但成長率放緩預期正驅使外資機構進行預防性獲利了結。
外資在獲利成長高峰年展現賣超模式
Byun指出，在先前的幾年，當三星電子和SK海力士營業利潤成長率觸頂時（具體在2017年、2021年和2024年），外資在年下半年展現持續的賣超主導地位。該分析師表示，雖然兩家公司獲利將在明年持續攀升，但獲利能力和成長率等指標可能轉向下滑。根據分析，外資似乎在預期明年成長率放緩下，從下半年開始進行預防性獲利了結。
基於估值指標，KOSPI支撐位預估在7300點
Byun評估，KOSPI立即從高點下跌超過20%進入熊市的可能性較低，因為從基本面角度來看，半導體產業狀況和獲利疑慮有限。該分析師預計在7300點附近形成強勁支撐。Byun並補充，隨著KOSPI的股東權益報酬率(ROE)已上升至約25%，7300點及以下將代表股價淨值比(PBR)過度折價，提供估值支撐。該分析師指出，自6月底以來KOSPI短期急跌後，價格優勢已浮現，暗示外資賣壓可能從本週後半開始緩和。
市場回穩需AI情緒改善或國內資金流入
Byun表示，市場要再次展現有意義的反彈趨勢，必須出現人工智慧(AI)和半導體產業狀況投資情緒的改善因素，或需要國內資金積極流入。該分析師的評估顯示，雖然半導體類股基本面疑慮有限，但情緒驅動因素將決定短期市場方向。
FAQ
外資何時開始加大對韓國半導體股票的賣壓？
外資賣壓自第二季開始加大，自上月19日起連續每日淨賣超，IBK Investment & Securities分析師Byun Jun-ho在8日表示。
為何外資在三星電子和SK海力士獲利強勁之際仍賣出？
Byun將賣超歸因於情緒觸頂的擔憂，而非基本面問題，因市場共識顯示兩家公司營業利潤成長率預計在今年第二季或第二至第三季觸頂，促使在預期明年成長率放緩下進行預防性獲利了結。
分析師預估KOSPI的支撐位在哪裡？
Byun預計在7300點附近形成強勁支撐，並指出隨著KOSPI的股東權益報酬率(ROE)約達25%，7300點及以下從估值角度來看代表股價淨值比(PBR)過度折價。
