長青帶單員投資人 Clem Chambers 預測黃金將在接近每盎司 3,500 美元的位置見底，而白銀則會在 40 到 50 美元之間見底，並計劃在年底前買進。Chambers 是金融網站 ADVFN 的創辦人，他將下跌歸因於泡沫型反彈的回吐，以及今年早些時候緩和的戰爭緊張局勢，尤其是中國與台灣之間。黃金已從 1 月接近每盎司 5,600 美元的創紀錄水準下跌至約 4,000 美元；而白銀今年早些時候自 120 美元以上的高峰以來已被砍掉超過一半，此前他在 5 月接受 Kitco News 訪談時曾警告即將到來的拋售。
Chambers 設定接近 3,500 美元的黃金目標價，以及 40 到 50 美元的白銀目標區間
Chambers 用非常具體的方式描述他的白銀目標區間：「五十是地下室的屋頂，四十是地下室的地板」，他說。「至於黃金，那大概是 3,500 美元左右。也可能再低一點。」
這位以直白的市場判斷聞名的投資人表示，價格受損的最糟情況幾乎已經過去，但反彈並不迫在眉睫。「我們很快就會回到堆疊（stacking）模式」，他說，指的是他將開始回補黃金、白銀、鉑金與鈀金的平均成本法的那個時間點。「我會在 50 以下開始心癢，並開始考慮在那個時候入手一些金條。但我不打算衝下去，然後期待它爆衝。我預期它會在相當長的一段時間內呈現盤整」，他說，可能是幾年。
戰爭緊張局勢與聯準會政策推動金屬下跌
Chambers 將價格轉折歸因於地緣政治因素，而不只是貨幣政策。「黃金在戰爭之前就會上漲。黃金是為戰爭準備的，因為在戰爭期間它是一種貨幣」，他說。「所以在戰爭期間，你得賣掉你的黃金，就像俄羅斯正在做的那樣，我也確定伊朗正在做。」
他把下跌連結到今年早些時候中國與台灣之間緊張局勢的緩和。
根據 World Gold Council 的研究，金屬的回撤同時反映了聯準會在主席 Kevin Warsh 之下的鷹派轉向，以及美國實質殖利率上升至其多年區間的頂端。根據 World Gold Council 的數據，今年北美的黃金基金已經減持數噸，而亞洲基金與央行仍在持續買入；其中，中國人民銀行在 6 月增持黃金，已是連續第 20 個月。
Chambers 表示，金屬最終將會再度上行，驅動因素是他預期將進入高度通膨化的十年。「我們即將進入一個嚴重通膨的時期」，他說，並主張人工智慧的建置以及西方產業的回流（reshoring）將需要龐大的貨幣印鈔。
實體白銀賣方面臨流動性折價警告
Chambers 對持有實體白銀的散戶投資人提出警示，稱螢幕上的價格並不總是賣方能拿到的價格。「就像是跌到螢幕價格的 80%、螢幕價格的 70%」，他說，指的是近期的拋售。「沒有人想在高點買進」，因為交易商擔心自己會留下那種可能會在隔夜下跌的金屬。「供應管道（pipeline）被堵住了。」
他的建議是：在買之前就先規劃撤退。「把你的退出方式弄清楚」，Chambers 說。「你不一定非得賣出，但你一定要知道自己要怎麼賣。」
AI 基礎設施投資論點不因中國模型發布而改變
Chambers 曾主張，真正的 AI 實際資金在於實體基礎設施，而不是聚光燈下的模型。他表示，本週因而震動了與 AI 相關股票、低成本中國模型 Moonshot Kimi K3 的亮相，並不會改變這個論點。
「模型只是冰山一角，而且它們周圍其實沒有一個真正好的護城河」，他說，並把關注點轉向它們底下的晶片、記憶體、線纜與電力。「AI 會翻湧海洋」，他說，因為它運行在電力上。「中國的能源發電量比美國多 250%。AI 就是能源」，他說。中國確實在發電能力上擁有且持續擴大的領先地位，然而國際數據顯示，這個差距更接近是美國產出的接近兩倍，而不是他所點出的更大的數字。
英國科技股在併購浪潮下被低估
Chambers 表示，他一直在買進英國那些被低估的科技公司，而其中許多正被資金更充裕的美國買家收購。他不預期本週一上任、承諾推出「新的經濟模式」的英國首相 Andy Burnham 的新政府會很快扭轉這個趨勢。
「Nvidia 的價值超過把所有英國股票加在一起的總和」，Chambers 說，同時描述他認為倫敦市場已被「稅制與監管搞到一團亂」。當被問到 Burnham 是否能把它翻轉時，他只簡單說：「我希望可以。」
對於在高點附近買入、因此陷入虧損的投資人，Chambers 既直白又帶有鼓勵意味。「如果你因為怕錯過而（FOMO）衝進去買，那就是錯誤。把這個教訓學起來」，他說。「這是一場技巧遊戲。你需要研究，也需要投入去做。」他的總結是：「貪婪會害你受傷，而研究會讓你賺錢。」
他表示，當前環境的波動程度，跟他自 2008 年以來交易過的任何時期都一樣；但他也說，對於能保持冷靜的人而言，機會是真實的。「快的人、聰明的人、勤奮的人、積極的人，會表現得非常好」，Chambers 說。「被動的人、害怕的人，對他們來說就不會是好事。」
常見問題
Clem Chambers 為黃金與白銀設定了哪些目標價？
Chambers 預測黃金將在接近每盎司 3,500 美元的位置見底，而白銀則落在 40 到 50 美元之間。他把白銀區間描述為「五十是地下室的屋頂，四十是地下室的地板」，並表示黃金的見底可能會比 3,500 美元「再低一點」。
為什麼今年早些時候黃金與白銀的價格從先前高點下跌？
Chambers 將下跌歸因於泡沫型反彈的回吐，以及今年早些時候中國與台灣之間戰爭緊張局勢的緩和。根據 World Gold Council 的研究，這波回撤也同時伴隨著聯準會在主席 Kevin Warsh 之下的鷹派轉向，以及美國實質殖利率升至其多年區間的頂端。
Chambers 對持有實體白銀的人提出了什麼警告？
Chambers 警告，實體白銀賣家在拋售期間拿到的價格，可能會比螢幕價格顯著更低。他說，在近期下跌期間價格曾「跌到螢幕價格的 80%、螢幕價格的 70%」，因為交易商擔心自己會留下那種可能會在隔夜下跌的金屬，從而形成他形容為「供應管道被堵住了」的流動性瓶頸。
