灰度（Grayscale）作為一家加密資產管理公司，在其最新的市場評估中，針對目前比特幣下跌走勢的持續時間提出了兩種不同情境。根據該公司說法，如果以歷史數據為基礎的四年週期理論仍然成立，比特幣熊市可能會持續到 9 月或 10 月。然而，灰度表示它更偏好另一種宏觀經濟觀點，認為若美國經濟維持強勁，且聯邦準備制度（Federal Reserve）避免進一步上調利率，比特幣可能已經在底部。由於週期導向與宏觀主導的框架之間出現分歧，反映出比特幣作為資產類別的演變，愈來愈受到更廣泛的經濟面向所影響。
四年週期理論指向秋季見底
灰度的分析指出，在過去的幾輪週期中，比特幣價格通常會在市場高點之後約一年左右見底，回撤幅度平均約 80%。依照這種模式，該公司表示在本輪週期中，價格似乎可能會測試更低的水準，並在 9 月或 10 月等秋季月份形成底部。四年週期理論則是基於先前比特幣市場週期的歷史數據，用以預測可能的見底型態。
宏觀經濟觀點暗示較早的底部可能已經到達
該公司補充說，它更偏好一種基於宏觀經濟因素的替代觀點，並指出這些因素正變得愈來愈重要。依照該觀點，比特幣正逐漸成為更成熟的資產類別，而其價格走勢也愈來愈受到如經濟成長與實質利率等宏觀經濟動能所影響。灰度指出，過往的大多數熊市，發生在成長放緩且實質利率上升的環境中。依照灰度的說法，若美國經濟維持強勁且美聯儲（Fed）避免進一步上調利率，比特幣價格可能已經見底。此種做法意味著，市場未來的走向將取決於宏觀經濟狀況的變化，而非經典週期。
常見問題
灰度對比特幣見底提出了哪兩種情境？
灰度提出了兩種情境：其一是四年週期理論，認為比特幣在約 80% 回撤之後，會在 9 月或 10 月見底；其二是宏觀經濟觀點，認為若美國經濟維持強勁且聯邦準備制度避免進一步加碼升息，比特幣可能已經見底。
為什麼灰度比起四年週期理論更偏好宏觀經濟觀點？
灰度表示它更偏好宏觀經濟觀點，因為比特幣正在成為更成熟的資產類別，且其受宏觀經濟動能（例如經濟成長與實質利率）的影響正在增加，而不再只是單純遵循歷史週期模式。
