恆生指數上週五上漲 144 點，收在 24,175，創下單週上漲 825 點或 3.53%。上週香港股市基準呈現交替走勢：週一、週三與週五上漲，抵消了週二與週四的修正。該指數自 7 月 2 日起連續七個交易日形成完美的短線上升趨勢；在三個交易日內，5 日移動平均線分別上穿 10 日線與 20 日線，顯示技術性底部。這次反彈是在恆生指數經歷兩個月的大幅下跌之後發生。
恆生指數回到已標示的區域，並獲技術性底部確認
恆生指數已從 6 月 29 日提到的「未標示的區域」回到「已標示的區域」。EJFQ 系統的 TrendWatch 頻道以一個標準差計算，起初顯示自 4 月 2 日開始的下跌趨勢，並回溯至 1 月 29 日。最新圖表數據顯示，TrendWatch 下跌趨勢頻道的起點已被推遲到 5 月 14 日。5 日移動平均線先上穿 10 日線，接著再上穿 20 日線；僅有三個交易日間隔這些短線的「黃金交叉」形態。
TrendWatch 下跌趨勢頻道顯示斜率趨緩，指數突破上邊界
截至 7 月 10 日，以週為基準計算，TrendWatch 下跌趨勢頻道的中央軸線位階從 23,000 點上升至約 23,080 點。EJFQ 系統的 TrendWatch 頻道整合多項預設資料計算，而恆生指數在 7 月的走強壓縮了下跌趨勢的長度。該頻道的中央軸線自 6 月以來持續上升，儘管漲幅仍然不大。恆生指數目前交易在該頻道上緣之上，而隨著下跌趨勢的斜率趨緩，該頻道也正被「抬升」。
市場指標顯示，即使買盤動能偏弱，賣壓也已下降
EJFQ 強勢股票指數（反映強勢股票的買盤動能）上週從 21.7% 降至 20%。弱勢股票指數（反映弱勢股票的賣壓）則連續五個交易日下滑，從 53.1% 降至 28.6%；並在週三跌破 40% 的「過度樂觀區」門檻，且降至 5 月中旬以來的最低水準。上週指數上漲主要是由於賣壓大幅減弱，而非主動買盤推動。
北向資金流入超過 390 億港元，AH 溢價觸及年內高點
上週北向資金錄得超過 390 億港元的淨流入。AH 股溢價指數上升至 124.5，達到今年最高水準。圖表顯示這些資金流動型態與指數的技術性反彈時間相吻合。
交易策略細節
專欄作者在觀察到 5 日移動平均線突破 10 日線後，於買入 23,435 點的當月期貨來增加多頭指數部位；同時原本已持有 23,400 點的空頭看跌期權，期權權利金 530 點。其後，由於強勢股票指數未能提供支撐，以 24,400 點的當月看漲期權賣出，收取 435 點期權權利金；形成以 23,400 點空頭看跌期權作為對沖的「短跨式（short strangle）」策略，以支撐該多頭期貨部位。
FAQ
是什麼導致恆生指數上週上漲 825 點？
恆生指數上週上漲 825 點或 3.53%，週五收在 24,175。這次上漲主要是由於賣壓大幅減弱，而非主動買盤動能。弱勢股票指數下滑至 28.6%，為 5 月中旬以來最低水準，顯示賣壓降低；而強勢股票指數僅從 21.7% 小幅下滑至 20%。
哪些技術指標證實恆生指數已形成底部？
恆生指數自 7 月 2 日起連續七個交易日形成完美的短線上升趨勢，產生較高的高點與較高的低點。5 日移動平均線在三個交易日內分別上穿 10 日與 20 日移動平均線，形成短線「黃金交叉」型態。TrendWatch 下跌趨勢頻道的中央軸線截至 7 月 10 日從 23,000 點上升至約 23,080 點，且指數已突破該頻道上緣。
