Hyperliquid 是去中心化的，但地理位置仍然重要，因為 Glassnode 的新研究顯示，靠近其基礎設施的交易者具有明顯的速度優勢。
來自東京的用戶的交易可以在短短 2 到 3 毫秒內到達協議的驗證者。這比歐洲用戶的延遲要好得多，後者面臨超過 200 毫秒的延遲。
這是因為 Hyperliquid 的 24 個驗證者集中在東京，部署在亞馬遜網路服務的 ap-northeast-1 區域的多個可用性區中。API 層通過 AWS CloudFront 路由，但驗證者位於單一的日本雲區域。
這顯示，雖然像 Hyperliquid 這樣的去中心化平台保留了開放訪問、透明性和缺乏集中監管以消除控制不對稱的核心原則，但速度和執行不對稱仍然存在。因此，儘管市場在結構上保持公平和無需許可，但與基礎設施更接近的交易者仍然可以擁有優勢，突顯了去中心化和實際平等參與之間的固有緊張關係。
（Glassnode）
在一個按時間排序的系統中，地理位置決定了隊列優先權。位於東京的交易桌可以比位於香港、新加坡或美國的競爭對手早幾百毫秒到達匹配層，從而確保更好的位置、更緊湊的價差和更高的成交概率。
Hyperlatency 的訂單到成交測量為差距提供了數字。從 AWS 東京，放置和確認訂單的中位回程時間為 884 毫秒，其中約 879 毫秒是伺服器端處理，僅有 5 毫秒是網絡傳輸。
從維吉尼亞州阿什本出發，總時間上升至約 1,079 毫秒。在一秒的成交中，這個優勢約為 200 毫秒，這個幅度在一個每天處理超過 40 億美元的永續合約的交易所中累積。
然而，這項研究並非沒有其批評者。某位 X 上的用戶指出，來自東京地區的更複雜的訂單指令可能會出現 400 毫秒的回程延遲時間。
東京作為加密貨幣基礎設施之都的角色並不新鮮。集中式交易所多年前就已圍繞該市的 AWS 區域集聚部署，最初是因為接近亞洲的交易流，然後是因為日本在 Mt. Gox 崩潰後建立的監管框架。
在去年新加坡的 Token2049 上，加密貨幣高管們將東京描述為亞洲數字資產基礎設施的重心。
“日本長期以來沒有監管，別忘了，那裡是加密貨幣基本出現的地方，然後變得超級嚴格，並且很長一段時間什麼都沒有發生，”Blockdaemon 的首席執行官 Konstantin Richter 在 Token2049 上告訴 CoinDesk。“但人們仍然在持續努力，現在他們實際上擁有一個具有機構擴展性的監管基礎設施，隨時準備爆發。”
Richter 表示，他公司在日本的客戶願意為機構級的基礎設施付費。
BitMEX 首席執行官 Stephan Lutz 更直接地表達了這一點。“我們之前在愛爾蘭……但這變得越來越困難，因為除了美國的參與者，基本上所有人都在東京的數據中心，”他說。
這一轉變使 BitMEX 的主要合約流動性提高了約 180%，在某些山寨幣市場的流動性提高了高達 400%，Lutz 將這一增長歸因於位於東京所帶來的延遲減少，而非市場製造商的招募。
AWS 東京：加密貨幣的 Mahwah
在這方面，Hyperliquid 並不獨特。Binance 和 KuCoin 也在 AWS ap-northeast-1 上運行著重要的基礎設施。
2025 年 4 月的一次 AWS 中斷導致多個平台的服務降級，強調了加密貨幣的基礎設施多少依賴於單一雲區域以及亞馬遜本身（數據顯示約 36% 的以太坊節點由 AWS 提供支持）。
在傳統金融中，交易所通過設計來中和這種地理優勢。
NYSE 使用光學背散射反射測量技術在其 Mahwah 數據中心內將電纜長度精確到納秒。
德意志證券交易所將交叉連接標準化到 2.5 納秒內。IEX 通過一個 350 微秒的速度障礙以及 38 英里的纖維線圈來路由每個訂單，以消除接近優勢。
歐洲的 MiFID II 規定時鐘同步到 100 微秒並進行外部審計的電纜長度均衡。這些安全措施經過數十年的發展才形成。在去中心化市場中並不存在相應的措施。
目前，加密貨幣交易者似乎對這種不對稱感到滿意。儘管其集中式基礎設施的集中性，Hyperliquid 仍然實現了持續增長。但隨著處理時間的壓縮和機構資本進入 DeFi，動態變得明確：速度決定位置，位置決定流動性。
重塑華爾街的延遲軍備競賽正進入去中心化金融。它的路徑穿過東京。
