現代工程建設（Hyundai Engineering & Construction）股票從 4 月高點回落將近 50%，至近期交易水準約 100,000 韓元，主因為投資人對核能發電專案合約展延的失望。該股在 4 月交易期間最高達 198,400 韓元，並於 15 日收在 101,400 韓元；近期盤中價格則跌入 90,000 韓元區間。Mirae Asset 證券與新韓投資證券兩家公司皆下調目標價格，但維持「買進」評等，指出儘管合約時程延後，但公司的核能事業基本價值仍保持不變。根據券商分析，這一下跌反映的是海外核能發電訂單預期被推遲，而非專案可行性減弱。
現代工程建設股票從 4 月高點下跌 50%
根據韓國交易所數據，現代工程建設股價在 4 月交易期間上漲至 198,400 韓元。之後股價轉入下行趨勢，並於 15 日收在 101,400 韓元。考量近期盤中價格跌入 90,000 韓元區間，該股實質上損失了一半價值。僅在過去一個月，跌幅就超過 30%。根據 Mirae Asset 證券與新韓投資證券報告，截至 15 日，現代工程建設的 1 個月報酬率為 -30.1%，3 個月報酬率為 -43%。
Mirae Asset 與新韓投資下調目標價格
Mirae Asset 證券將現代工程建設的目標價格從 213,000 韓元下調至 175,000 韓元，降幅 18%。新韓投資證券則將目標價格從 180,000 韓元下調至 170,000 韓元，降幅 6%。兩家證券公司均維持「買進」投資意見。兩家公司下調目標價格的理由略有不同，但都未認為核能事業的基本價值受到損害。根據其說明，目標價格下調反映合約時程延後以及市場要求的報酬率上升，而非訂單可能性被消除。
券商預期 Q2 盈利強勁
Mirae Asset 證券估計現代工程建設 Q2 合併營收為 6.84 兆韓元，營業利益為 245.50 億韓元。營業利益預估較市場共識的 200.50 億韓元約高出 22%。新韓投資證券預估 Q2 營收為 6.765 兆韓元，營業利益為 247.50 億韓元。此一營業利益預測較市場預期高出 23.4%。雖然兩家證券公司的詳細估算略有差異，但都認為 Q2 營業利益將落在 2400 億至 2500 億韓元的中高區間，明顯優於市場預期。
現代工程建設維持核能發電專案管線
券商維持買進評等的主要原因是海外核能發電的訂單管線。現代工程建設參與的主要專案包括：美國 Holtec 的 Palisades 小型模組反應爐（SMR）、美國 Fermi America 的大型核電廠，以及保加利亞的 Kozloduy 核電廠。新韓投資證券預期 Palisades SMR 合約將在 Q3 與 Q4 分別授予。雖然時程較市場最初預期延後，但合約可能性尚未消失，根據該說明。德州的 Fermi 核電廠專案也仍是核心預期。
Mirae Asset 證券研究員 Kim Gi-ryong 表示：「儘管海外核能表現有延遲，可能性仍有效」，並強調維持買進意見與首選（top pick）地位。新韓投資證券研究員 Kim Sun-mi 表示：「儘管獲利與接單表現穩健，作為代表性的核能股票，股價取決於核能事業進展速度」，並稱預期股價將在 Q4 後出現向上逆轉。
常見問題
為什麼現代工程建設股票從 4 月下跌 50%？
該股下跌是因投資人對核能發電專案合約時程展延感到失望。股價在 4 月交易期間的最高點為 198,400 韓元，並在 15 日前後跌至約 100,000 韓元；近期盤中交易則在 90,000 韓元區間。截至 15 日，1 個月報酬率為 -30.1%，3 個月報酬率為 -43%。
現代工程建設的關鍵核能發電專案有哪些？
主要專案包括：美國 Holtec 的 Palisades 小型模組反應爐（SMR）、美國 Fermi America 位於德州的大型核電廠，以及保加利亞的 Kozloduy 核電廠。新韓投資證券預期 Palisades SMR 合約將在 Q3 與 Q4 分別授予。
為什麼券商在下調目標價格後仍維持買進評等？
Mirae Asset 證券與新韓投資證券都維持買進評等，因其認為核能事業的基本價值仍完整。根據其分析，目標價格下調反映合約時程延後以及市場要求的報酬率上升，而非訂單可能性被消除。
