伊朗國會議長卡利巴夫稱特朗普的市場信號為「逆指標」，因塔可貿易崩潰

伊朗國會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫於2026年3月29日在X上發布了交易建議，將美國總統唐納德·特朗普在市場前的能源政策公告形容為“反向指標”，並敦促追隨者採取相反的立場。

該聲明恰逢“特朗普總是退縮”（TACO）交易策略的崩潰，該策略在2025年定義了市場行為，當時美國10年期國債收益率接近4.5%，美國與伊朗衝突的地緣政治風險逐漸嵌入資產價格中，而不再被視為暫時的擾動因素。

加利巴夫的帖子建議在市場波動中忽略特朗普的能源公告

穆罕默德·巴格爾·加利巴夫，前伊斯蘭革命衛隊指揮官，已成為伊朗最引人注目的戰時政治人物，他寫道，特朗普在社交媒體上的市場前帖子作為獲利了結的設置。加利巴夫表示，此類公告作為反向指標，建議交易者採取能源相關動作的相反方向。

該聲明為一周增添了政治維度，該周華爾街基於預期政策逆轉的逢低買入策略未能產生預期收益。加利巴夫早前警告，購買美國國債的金融機構是合法的軍事目標，將直接的地緣政治風險考慮引入債券市場動態。

TACO交易策略失敗，伊朗衝突改變市場預期

TACO交易策略在2025年大部分時間內定義了市場行為，依賴於特朗普政府政策公告引發的低點購買，預期在幾天內會有逆轉。該策略在與中國、加拿大和歐洲聯盟的關稅談判期間運行良好，對手方尋求穩定並接受面子上的妥協。

該策略在特朗普將對伊朗能源基礎設施的打擊截止日期從2026年3月27日延長至4月6日後崩潰。預期的反彈未能實現。巴克萊策略師艾曼紐·考指出，反復的政策逆轉正在削弱市場信心，投資者將延遲解讀為進一步升級之前的戰術暫停，而非脫離升級的途徑。

亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow追蹤器將第一季度增長預測從一個月前的3.1%下調至2%。CME FedWatch數據顯示，市場預計利率將在2026年底之前保持穩定，這與年初多次降息的早期預期形成對比。

隨著10年期國債收益率接近4.5%門檻，債券市場壓力上升

美國10年期國債收益率上升至4.46%，接近促使政府在2025年4月暫停相互關稅的4.5%水平。約翰霍普金斯大學經濟學家史蒂夫·漢克表示，由於關稅戰爭和伊朗衝突的綜合壓力，債券維權者已經轉向反對政府。

布倫特原油交易價格超過每桶110美元，霍爾木茲海峽實際上已經關閉。衝突的經濟影響已在價格中體現，這使得伊朗的情況有別於以往的貿易糾紛，後者的經濟成本是暫時和可逆的。地緣政治溢價從短暫的激增轉變為結構性的市場特徵。

地緣政治動態與以往貿易糾紛有所不同

TACO策略的歷史有效性源於對手方作為理性的經濟行為者。中國、歐洲聯盟和加拿大尋求穩定並接受面子上的妥協。伊朗則呈現出不同的動態，其最高領導人在開戰打擊中喪生，軍事基礎設施不斷受到攻擊，卻未向談判邁進。

加利巴夫於3月29日指責華盛頓計劃進行地面入侵，同時公開表示談判正在進行。德黑蘭拒絕了一項美國停火計劃，該計劃要求全面重新開放霍爾木茲海峽。美國向該地區部署了海軍陸戰隊和空降部隊，水道仍然幾乎停滯不前。

分析師指出，TACO策略的逆轉取決於伊朗的參與，Saxo Bank的奧勒·漢森表示，尚未出現任何意願的跡象。BCA Research的特朗普痛點指數追蹤股市變化、國債收益率、抵押貸款利率、油價、通脹預期和總統批准率，達到約兩個標準差以上的平均水平，創下歷史最高紀錄。

市場表現反映內嵌的地緣政治風險

自衝突開始以來，布倫特原油期貨價格上漲超過40%。標準普爾500指數下跌約7%，而納斯達克和道瓊斯工業平均指數進入修正區域，從歷史高點下跌超過10%。特朗普在內閣會議上承認，油價上漲幅度低於預期，股市下跌幅度也低於預期。

策略師專注於對抗通脹和上升利率的投資組合保護。Innovator Capital Management的首席投資策略師表示，高油價增加了持久通脹的概率，並指出當前地緣政治情況下缺乏容易的退出方案。

常見問題解答

2026年3月崩潰的TACO交易策略是什麼？

TACO（特朗普總是退縮）交易是一種低點購買策略，投資者在特朗普政府政策公告後購買資產，預期幾天內會有逆轉。該策略在2025年的關稅談判期間運作良好，但在應用於伊朗衝突時失敗，因為地緣政治動態證明對降級抵抗力強。

伊朗國會議長加利巴夫對特朗普的市場公告發表了什麼？

加利巴夫在X上發布，特朗普的市場前公告作為“反向指標”，建議交易者採取相反的立場。他將這些公告描述為獲利了結的設置，並早前警告購買美國國債的金融機構是合法的軍事目標。

為什麼TACO策略在貿易糾紛中有效，但在伊朗衝突中失敗？

當對手方如中國、歐盟和加拿大尋求穩定並接受妥協時，TACO策略是有效的。儘管受到持續的軍事壓力，伊朗並未向談判邁進，其領導層顯示出不願意參與，使得政策逆轉作為市場信號的可靠性下降。