IREN Limited 完成對 Ingenostrum, S.L.（名為 Nostrum Group）的收購，確保西班牙 490MW 已併網電力供應能力。此舉標誌該公司的首次對歐洲擴張，因其將重心轉向 AI 雲端服務。比特幣挖礦收入按季從 1.674 億美元降至 1.112 億美元；同期 AI 雲端服務收入則從 1,730 萬美元升至 3,360 萬美元。此次收購使 IREN 取得在地的開發管線，以及超過 50 名工程、建設與營運專業人士，令這家在澳洲上市的公司能夠在加密貨幣挖礦利潤率趨緊之際，滿足不斷成長的歐洲 AI 算力需求。
IREN 收購 Nostrum Group，並取得西班牙 490MW 供電能力
490MW 這個數字代表已就緒的、已取得併網的供電容量，而非抱負目標。超過 50 名 Nostrum 員工將繼續在 IREN 品牌下運作，提供在開發、工程與營運方面的在地專業能力。Nostrum 的營運將持續以 IREN 品牌進行，使 IREN 能夠在西班牙市場立即建立據點。
IREN 共同創辦人兼共同執行長 Daniel Roberts 表示，歐洲是 AI 基礎設施最大且成長最快的市場之一，之所以選擇西班牙作為切入點，原因在於再生能源供電充足且具備光纖連接能力。Nostrum 執行長 Gabriel Nebreda 將其團隊組建的管線描述為「西班牙最先進的 AI 基礎設施管線之一」，並將 IREN 的收購定位為能以歐洲 AI 需求所需的速度推進開發的機制。
歐洲 AI 基礎設施需求正在快速成長，部分由於資料主權法規驅使企業採用在地託管的算力。此次收購讓 IREN 在單一交易中取得數年的開發工作與監管導引，避開從零開始所需的時程。
比特幣挖礦收入下滑 33%，AI 雲端收入攀升
截至 3 月 31 日止的一季，比特幣挖礦收入降至 1.112 億美元，低於上一季的 1.674 億美元。在同期間，AI 雲端服務收入則攀升至 3,360 萬美元，高於 1,730 萬美元。IREN 將挖礦收入下滑歸因於較低的平均比特幣價格，並在 GPU 安裝前有意移除挖礦硬體。
IREN 公布淨損 2.478 億美元，主要由與已除役挖礦設備相關的非現金減損所驅動。公司正在主動縮減挖礦版圖，以騰出空間承接利潤率更高的 AI 工作負載，並將已沉沒成本沖銷，以清除通往圍繞長期 AI 算力合約而建的商業模式道路。
Roberts 在 IREN 的 Q3 更新中表示：「世界在結構上算力供給不足，而瓶頸在於交付資料中心與 GPU 的容量。」
IREN 持有 34 億美元 NVIDIA 合約，並瞄準 480MW AI 容量
IREN 持有與 NVIDIA 的五年期、34 億美元 AI 雲端合約，屬於任何一家從事比特幣挖礦後轉型為 AI 基礎設施供應商所披露的最大算力供應協議之一。該公司正透過其位於德州 Childress 的設施，支援微軟價值 97 億美元的雲端交易。
IREN 為 2026 年底設定目標：AI 雲端容量達 480MW，且年經常性收入達 37 億美元。西班牙的 Nostrum 收購為該容量目標增添歐洲數個千瓦級規模的供給，並且同時還有德州境內已在進行中的部署。從波動較大的挖礦收入轉向經常性合約收入，將使 IREN 的估值更偏向雲端基礎設施業務指標，而非僅取決於加密貨幣挖礦表現。
比特幣礦工將基礎設施轉為 AI 算力服務
HIVE Digital 正在將瑞典 Boden 的一座資料中心改造為 Tier-3 液冷、高效能運算設施，目標是在整個歐盟支援 2,000 顆 NVIDIA GPU。Bitdeer 則規劃將其挪威的 Tydal-2 站點（目前有 175MW 的線上加密貨幣容量）在 2026 年第 4 季轉為 AI 工作負載；此外，位於美國華盛頓州 Wenatchee 與美國田納西州 Knoxville 的改造計畫也在進行中。
整體礦工所呈現的模式反映相同邏輯：先前為比特幣挖礦打造的電力、土地與散熱冷卻基礎設施，會直接轉移至 AI 算力，無需從頭重建。多年累積開發完成的併網連接、許可與熱管理系統，現已被市場以 AI 算力不動產的價格重新評估。公開礦工也愈來愈看重自身能否以規模化方式交付經合約鎖定的 AI 算力容量，而不僅是比特幣產出指標。
常見問答
IREN 在西班牙收購了什麼？
IREN 完成對 Ingenostrum, S.L.（名為 Nostrum Group）的收購，在西班牙新增 490MW 已取得保障、已併網的電力供應能力。該交易包含超過 50 名 Nostrum 員工，他們將持續在 IREN 品牌下運作，提供在地的開發、工程與營運專業能力。這標誌著 IREN 首次擴張至歐洲市場。
為什麼 IREN 的比特幣挖礦收入在下滑？
比特幣挖礦收入在截至 3 月 31 日止的一季降至 1.112 億美元，低於 1.674 億美元。IREN 將下滑歸因於較低的平均比特幣價格，以及在為 AI 雲端服務安裝 GPU 前有意移除挖礦硬體。公司也因對已除役挖礦設備進行非現金減損而報告淨損 2.478 億美元。
IREN 持有哪些 AI 雲端合約？
IREN 持有與 NVIDIA 的五年期、34 億美元 AI 雲端合約，並透過其位於德州 Childress 的設施支援微軟價值 97 億美元的雲端交易。公司目標在 2026 年底前達到 AI 雲端容量 480MW，並將年經常性收入提升至 37 億美元。
