Gate News 消息，2026年3月，穩定幣發行商Circle股價因《CLARITY法案》預期擾動出現大幅回調，單日跌幅一度接近22%。对此，Bitwise首席投資官Matt Hougan表示，市場對政策影響存在誤判，此次拋售屬於情緒主導，未反映行業長期價值。
Hougan指出，穩定幣行業核心驅動力並非收益分配，而是支付與結算效率的提升。即使監管限制“持幣生息”，USDC依然具備強大的網絡效應與使用場景，特別是在跨境支付與企業結算領域。基於此，Bitwise預計到2030年Circle估值有望達到750億美元。
從行業規模來看，花旗集團已將穩定幣市場基準預測上調至1.9萬億美元，並給出4萬億美元的樂觀情景。這一增長主要來自企業支付、電子商務以及全球美元替代需求的擴張，而非單一收益機制。
在商業模式方面，Circle目前主要收入來源為USDC儲備資產的利息收益。數據顯示，其2024年收入約為16.8億美元，同時USDC流通規模已超過750億美元，累計處理交易規模突破6萬億美元，顯示出較強的基礎設施屬性。
William Blair分析認為，USDC正被重新定價為“支付基礎層”，其合規體系、銀行合作關係以及多鏈部署能力構建了長期競爭壁壘，尤其在B2B跨境結算場景中優勢明顯。
不過，短期不確定性仍在累積。《CLARITY法案》可能限制穩定幣收益分配，同時Circle近期凍結部分錢包資產的舉動，也再次引發市場對中心化風險的討論，加劇投資者謹慎情緒。
儘管如此，多家機構認為，若監管最終統一行業規則，反而可能削弱依賴高收益吸引用戶的競爭對手，從長遠看利好合規能力更強的發行方。
當前階段，Circle的估值波動反映的是政策博弈，而非需求衰退。在穩定幣逐步融入全球金融體系的背景下，具備合規與規模優勢的項目仍被視為關鍵受益者。
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