日本退休基金 2026 年度首配加密貨幣，「去美元化」為主因

日本《日本経済新聞》於 6 月 18 日報道，總部位於岡山市的全国ビジネス企業年金基金計劃在 2026 年度內啟動加密貨幣投資，將運用資產約 1% 配置於多幣種被動型加密基金，由大型避險基金負責管理，這將是日本國內首批正式布局加密貨幣的退休基金之一。該基金涵蓋約 1,200 家中小企業，管理資產約 213 億日圓。

全国ビジネス企業年金基金的基本資料

根據公開資料：全国ビジネス企業年金基金（前身為 1971 年成立的岡山縣機械金屬產業福利退休基金，2022 年更名）；管理資產約 213 億日圓；約 1,200 家中小企業會員、逾 2 萬名參與者；確定給付型架構，保證年利率 1.2% 以上；積立比率逾 140%，有效權益比率逾 30%，財務狀況穩健。

資產配置計劃的轉變：2025 年度為日圓 80%、美元 15%、其他 5%；2026 年度計劃調整為日圓 70%、先進國家貨幣 10%，剩餘 5% 分散至新興市場貨幣、黃金及加密貨幣，三類資產各佔約 1.67%。

木口愛友的投資邏輯：去美元化與比特幣低相關性

木口愛友在受訪時直言，美元「可能喪失基軸貨幣性質」，因此選擇不增持美元，而以加密貨幣作為通貨分散工具。他指出，比特幣與美元指數的相關性極低，具備獨立的貨幣多元化價值。

他表示自己已研究加密貨幣市場約 6 年，認為「市場已趨向成熟」，因為投資者基礎持續深化。目前該基金也正在研究從事多種加密貨幣套利交易的基金，未來不排除進一步擴大配置。

日本監管框架的同步推進：《金融商品取引法》修正、OSE 比特幣期貨計劃

日本監管與市場基礎建設正與機構入場同步推進：

· 2026 年 6 月 11 日，眾議院本會議通過《金融商品取引法》修正案，將加密貨幣從《資金決済法》移管至金融商品取引法框架，賦予更完整的投資監理基礎；

· 金融廳計劃於 2028 年將加密貨幣列入「特定資產」類別，允許投資信託正式納入配置；

· 大阪取引所（OSE）社長多賀谷彰於 6 月 11 日向《日本経済新聞》透露，計劃於 2028 年推出比特幣期貨合約（相應於現貨 ETF 合法化需求）；

· 稅制方面，預計從綜合徵稅制轉向單獨徵稅制（稅率 20%）。

證券業者的跟進動向：SBI、樂天、野村、大和、SMBC 日興的表態

根據《日本経済新聞》5 月報道，SBI 證券與樂天證券已宣布計劃銷售含加密貨幣的投資信託；野村、大和、SMBC 日興等大型對面型券商表示，將在制度確定後評估跟進。這一系列信號配合立法、衍生品市場和通路三條線同步推進，標誌著日本加密貨幣市場正式從散戶驅動向機構化迭代。

常見問題

全国ビジネス企業年金基金的加密貨幣配置是否符合日本現行退休基金監管規定？

根據報道，日本《金融商品取引法》修正案已於 2026 年 6 月 11 日通過眾議院，將加密貨幣納入更完整的投資監理框架。金融廳計劃於 2028 年將加密貨幣列入「特定資產」類別。由於該基金的配置計劃在 2026 年度即啟動，具體合規路徑仍取決於監管框架的最終確定。

為何比特幣與美元指數低相關性對該基金具有吸引力？

根據木口愛友的說法，該基金原本以日圓為主要資產（80%），同時持有美元（15%）。在對美元喪失儲備貨幣地位有所擔憂的背景下，比特幣因其與美元指數幾乎沒有相關性，被視為一種能夠在美元貶值時對沖貨幣風險的資產，而非傳統意義上的高風險投機性資產。

大阪取引所（OSE）推出比特幣期貨的時間表是什麼？

根據 OSE 社長多賀谷彰於 2026 年 6 月 11 日接受《日本経済新聞》採訪時的表述，計劃於 2028 年推出比特幣期貨合約，時間點與金融廳計劃將比特幣現貨 ETF 合法化的時程吻合，以滿足機構投資者的對沖需求。