Korea Investment & Securities 將 Hotel Shilla 的目標價從 100,000 韓元下調至 85,000 韓元，同時維持「買入」投資意見，理由是第二季業績表現良好及產業前景樂觀。分析師 Kim Myung-joo 表示，儘管目標價調降 15%，但近期股價調整提供買入機會，因第二季業績預期將優於第一季，且下半年經營環境預計將超出市場預期。這項評估反映 Hotel Shilla 免稅店及酒店業務的獲利穩定性，與後疫情時期波動劇烈、業績深受中國經濟狀況及免稅佣金結構影響的情況相比已有所改善。目前股價約在 50,000 韓元，意味著較修正後目標價約有 70% 的上漲空間。
Korea Investment & Securities 預估 Hotel Shilla 第二季營業利潤高出市場預期 12.5%
Kim Myung-joo 將第一季強勁業績後的股價下跌，歸因於供需狀況不利，以及投資者因 Hotel Shilla 過去五年歷史獲利波動而進行的獲利了結。分析師指出，與過去相比，公司獲利穩定性已顯著改善，且免稅店及酒店產業環境現被評估為有利。Korea Investment & Securities 預估 Hotel Shilla 第二季營業利潤將超出市場預期 12.5%。Kim 表示，第二季免稅產業銷售額預計將較第一季小幅增長，代購佣金則維持與第一季相近水準。分析師強調，第二季入境旅遊流量非常有利，且由於國內酒店供給短期內增加有限，Hotel Shilla 第二季平均每日房價（ADR）漲幅可能大於第一季。
分析師引述日本過度旅遊監管為下半年入境旅遊催化劑
Kim Myung-joo 預測下半年入境旅遊將超出市場預期，並表示部分原本會前往日本的遊客，下半年可能會轉而造訪韓國。分析師將此歸因於日本在過度旅遊問題後加強監管政策，可能為韓國旅遊業帶來外溢效益。Kim 根據這些因素評估，入境旅遊流量將比市場預期更為有利。
Kim Myung-joo 建議利用股價調整作為買入機會
分析師表示，Hotel Shilla 在發布第一季獲利後股價調整，其估值吸引力隨之增加。Kim 建議利用價格修正作為買入機會，考量到第二季業績預期將優於第一季，以及有利的產業環境。儘管目標價下調，仍維持「買入」投資意見。
常見問題
為什麼 Korea Investment & Securities 在調降 Hotel Shilla 目標價的同時仍維持買入評級？
Korea Investment & Securities 將 Hotel Shilla 的目標價從 100,000 韓元調降 15% 至 85,000 韓元，同時維持「買入」意見，因為分析師 Kim Myung-joo 評估第二季業績預期將優於第一季，且下半年產業環境仍屬有利。該公司預估第二季營業利潤將超出市場預期 12.5%，受惠於酒店 ADR 改善及免稅業務穩定。
分析師引用哪些因素來支持 Hotel Shilla 下半年展望改善？
Kim Myung-joo 表示，下半年入境旅遊預計將優於市場預期，因為部分原本會前往日本的遊客可能會選擇韓國，原因是日本在過度旅遊問題後加強了監管政策。分析師也指出，與後疫情波動時期相比，Hotel Shilla 的獲利穩定性已顯著改善，且免稅店與酒店產業環境目前被評估為有利。
