KOSDAQ 指數在 7 月 21 日觸及 52 週低點，盤中一度下探至 730 區間。儘管政府已推行連續的支援市場政策，目標在於振興市場，隔天前一日的收盤水準仍低於先前李在明總統就職典禮當天所記錄的指數水準。日交易量自 2025 年 6 月 4 日的 6.77 兆韓元下降 30.33% 至 7 月 16 日的 4.72 兆韓元；即便整體市場的授信餘額大增 80.20%，KOSDAQ 的授信餘額仍下降 7.94%。證券業分析師將下滑歸因於買盤支援不足，以及結構性轉變：先前「涓滴效應」使資金從 KOSPI 流向 KOSDAQ；如今則變成「稻草效應」，資本只集中在像三星電子與 SK Hynix 這類大型權值半導體股票。自 12 月以來，韓國政府已推行多項市場改革措施，包括調整上市條件、提高退市標準、調整退休金基金配置，以及針對風險投資基金的稅收優惠，但資金並未湧入 KOSDAQ。
KOSDAQ 交易量與授信餘額下滑
根據韓國交易所資料，KOSDAQ 指數在 7 月 21 日上午 9 點 37 分錄得 734.01，較前一個交易日下跌 15.63 點（2.09%）。指數在早盤曾一度下跌至 731.82。根據韓國金融投資協會的說法，KOSDAQ 交易量由 2025 年 6 月 4 日（政府就職典禮日）的 6.77 兆韓元，降至 7 月 16 日的 4.72 兆韓元，減少 30.33%。授信交易呈現分歧趨勢：在同期間，整體市場授信餘額由 18.51 兆韓元增加 80.20% 至 33.36 兆韓元；但 KOSDAQ 授信餘額則由 7.72 兆韓元下降 7.94%，至 7.11 兆韓元。一名證券業人士表示，信貸餘額與交易量同時下降，顯示 KOSDAQ 的買盤支援不足。
政府宣布自 12 月以來的市場改革措施
金融服務委員會於 12 月宣布「KOSDAQ 市場信託與創新強化計畫」，內容概述將轉向「高出生、高死亡」的結構，以利創新公司的上市，同時加速對表現欠佳企業的退市。該計畫包含擴大 KOSDAQ 風險投資基金的稅收支援，並強化退休金基金的投資誘因，以建立長期機構資金流入。政府推出針對國家核心技術領域的客製化技術特別上市，包括 AI、太空與能源，並在交易所上市審查中建立領域專用的技術諮詢制度。2 月，政府公布額外的退市改革措施。今年退市的市值門檻由 40 億韓元提高至 1500 億韓元，並計畫本月提高至 2000 億韓元、明年提高至 3000 億韓元。股價低於 1,000 韓元的股票將納入退市要求，並加強違反揭露規定與完全資本侵蝕標準。退市審查期間給予公司的最高改善期限由 18 個月縮短為 12 個月。交易所預估，依修訂後的框架，年度退市目標公司數將由約 50 家增加至約 150 家。3 月，政府透過資本市場結構改善計畫，進一步闡明公司遴選制度與長期資本流入措施。該計畫將 KOSDAQ 分為「Premium」與「Standard」兩個類別，並設置跨分段的升降級制度，同時針對頂級 Premium 分類的公司建立代表性指數與連動 ETF。1 月，政府修訂基金管理評估準則，將退休金基金的國內股票基準報酬由「100% KOSPI」改為「95% KOSPI + 5% KOSDAQ」。政府承諾今年在國家成長基金投入超過 30 兆韓元，並透過大型投資銀行的風險資本供給義務，至 2028 年提供超過 20 兆韓元的新風險投資資本。
證券業界指出資金集中於大型半導體
一名證券業人士表示，過去「涓滴效應」曾是資金從 KOSPI 流向 KOSDAQ，但如今已被「稻草效應」取代，資本只集中在像三星電子與 SK Hynix 這類大型權值股票。該人士指出，雖然政策很重要，但投資人想買的成長型公司的永續湧現仍是關鍵；若沒有新的資金流入 KOSDAQ，就很難察覺 KOSDAQ 活化政策的效果。證券業界認為，政府政策效果需要時間，才能轉化為實際的供需改善。
常見問題
7 月 21 日 KOSDAQ 股票發生了什麼事？
7 月 21 日，KOSDAQ 指數觸及 52 週低點，盤中下探至 730 區間，並在上午 9 點 37 分錄得 734.01，較前一個交易日下跌 2.09%。
為什麼政府支援政策無法改善 KOSDAQ 表現？
證券業分析師認為，政策無效是因大型權值半導體股票（如三星電子與 SK Hynix）的資金結構性集中所致。自 12 月以來儘管政府推行多項改革措施，這仍阻礙資金流入 KOSDAQ。
