KOSPI 在 7 月與標普 500 脫鉤，其每月相關係數從 2 月的 0.5 降至 0.025。根據前一日收盤數據，截至當天三星電子與 SK Hynix 佔 KOSPI 市值的 52.30%。本月截至前一日，費城半導體指數下跌 13.36%，而 KOSPI 下跌 14.06%，顯示幾乎相同的走勢。分析師表示，這兩檔股票的集中度已使 KOSPI 轉變為反映全球 AI 投資情緒的半導體板塊指數。
KOSPI 與標普 500 的相關係數 7 月降至 0.025
據《Herald Economy》分析，本月標普 500 與 KOSPI 之間的每月相關係數降至 0.025。相關係數範圍從 -1 到 1，數值高於 0.5 通常表示具有明顯相關性。以接近零的讀值來看，意味著兩個指數之間沒有方向性關聯。
近期的市場波動表現出這種背離。當地時間 10 日，標普 500 在紐約證券交易所收漲 0.42%，但 KOSPI 在 13 日單日大跌 8.95%。
波動差異顯得更為明顯。從上月至前一日，KOSPI 出現 12 個帶單日數，日內波動超過 5%。同期，標普 500 則是完全沒有任何一天的波動達到 5% 或以上。
三星與 SK Hynix 持有 52.30% 的 KOSPI 市值
KOSPI 的成分股中半導體股票的集中度，推動其與美國市場脫鉤。標普 500 涵蓋科技、金融、醫療、能源與消費品等多元產業，因此可降低任何單一產業對整體指數的影響。
美國市場亦呈現大型成長股（尤其是「七巨頭」）集中度上升。據高盛（Goldman Sachs）指出，標普 500 的前 10 檔股票約佔總市值 40%，為自 1990 年以來的最高水準。不過，KOSPI 的集中度顯著更高——僅三星電子與 SK Hynix 就依據前一日收盤價計算，合計佔總市值 52.30%。
Mirae Asset Securities 的研究員 Seo Sang-young 表示：「KOSPI 是一個由三星電子與 SK Hynix 的走勢決定指數方向的市場。由於指數成分差異，KOSPI 與標普 500 出現脫鉤；而與費城半導體指數相比，它幾乎呈現相同的趨勢。」
分析師預測獲利貢獻度將達 80.2%
券商預計，隨著半導體公司的獲利貢獻超過其市值權重，這種集中現象將加劇。Yuanta Securities 研究員 Kim Yong-gu 表示：「今年 6 月底，三星電子與 SK Hynix 在 KOSPI 的 12 個月前瞻獲利貢獻度飆升至 70.5%，預計到第三季末達 71.8%，第四季末達 80.2%。」
Kim 續說：「同時，這兩檔股票截至今年 6 月底的市值權重為 56.4%，明顯低於其獲利貢獻度。儘管短線股價以及供需波動依然存在，但很高機率仍會出現進一步集中，使其與獲利貢獻度相匹配。」
常見問題
7 月是什麼原因導致 KOSPI 與標普 500 脫鉤？
KOSPI 與標普 500 的相關係數在 7 月降至 0.025，原因在於三星電子與 SK Hynix 的高度集中，兩者合計佔 KOSPI 市值 52.30%。這種由兩檔股票主導的格局，使 KOSPI 的表現更像半導體板塊指數，而非多元市場指數。
KOSPI 的集中度如何與標普 500 相比？
根據高盛（Goldman Sachs）的說法，標普 500 的前 10 檔股票約佔總市值 40%，為自 1990 年以來的最高水準。相較之下，僅兩檔股票——三星電子與 SK Hynix——就依據前一日收盤價計算，合計佔 KOSPI 市值 52.30%。
分析師對三星與 SK Hynix 對 KOSPI 的獲利貢獻度有何預測？
Yuanta Securities 研究員 Kim Yong-gu 預測，三星電子與 SK Hynix 的 12 個月前瞻獲利貢獻度將在第三季末達到 71.8%，第四季末達到 80.2%，高於今年 6 月底的 70.5%。
