摩根士丹利、JP 摩根和 UBS 在近期下跌後，建議買入半導體股票，並指出預期供應短缺將持續至 2028 年。摩根士丹利研究員 Joseph Moore 表示，於當地時間 20 日的投資備忘錄中，AI 資料中心的投資將使記憶體短缺在 2028 年前加劇。Moore 預估第 3 季至第 4 季的記憶體價格在季對季基礎上至少上漲 25%，超出市場共識，原因是 AI 需求快於供給。這三家銀行認為，近期股價下跌只是長線成長循環中的暫時修正；該循環由 AI 基礎建設擴張所驅動。
摩根士丹利預測記憶體短缺將持續至 2028 年
Joseph Moore，摩根士丹利研究員，表示在當地時間 20 日的說法中，由於 AI 資料中心投資擴張，記憶體半導體供應短缺將在 2028 年前加劇。Moore 提到，針對資料中心採購主管的訪談顯示，尚未出現緩解記憶體短缺的跡象。他預估在相同條件下，第 3 季至第 4 季的記憶體價格將在季對季基礎上至少上漲 25%，並將超越摩根士丹利與其他大型證券公司的既有預測。
Moore 表示：「對於記憶體短缺明年及 2028 年會惡化的擔憂，比以往任何時候都更強烈。記憶體供給不足以滿足 AI 需求，而且這種情況看起來不太可能改變。」他補充：「雖然中期可能因資深投資人集中買入與不尋常的循環特徵而出現修正，但近期走弱為長線投資人提供了良好的切入機會。」
JP 摩根與 Laffertangle Investment 引用供給限制
JP 摩根研究員 Mislav Matejka 表示，在 2028 年之前要實現顯著的供應擴張非常困難，並維持對半導體產業基本面的看法偏正向。Matejka 指出：「若超大規模企業的資本支出指引保持強勁，投資人今年夏天可考慮再次買入半導體股票。」
Laffertangle Investment 執行長 Nancy Tengler 表示：「我並不認為記憶體半導體股票的下跌很嚴重。」Tengler 續指：「如果你看好長期成長潛力，額外的股價下跌應被視為激進的買入機會。」
UBS 報告：對沖基金減碼半導體持股
UBS 列出三項因素，指出即便市場擔憂半導體股價可能見頂以及中東緊張局勢，仍能支撐市場：中東升級風險有限、AI 需求強勁，以及標普 500 指數的獲利表現強。UBS 分析稱，減少投資於 AI 與半導體股票的流程正接近完成。
根據 UBS Prime Brokerage 數據，全球對沖基金近期已將 AI 與半導體股票持股減少至約相關投資金額的 5%——這是異常的大幅拋售。半導體與軟體股票的全球對沖基金投資比率已下滑至 4 月水準。市場將這項降幅視為獲利了結而非產業惡化；考量到 AI 投資擴張仍在進行，且高頻寬記憶體需求依然旺盛。
UBS 對沖基金股票衍生性商品銷售主管 Michael Romano 表示，在一份給客戶的備忘錄中：「動能型股票的風險降低將在 7 月底見底。AI 基本面改善提供明確的逢低買入訊號，但建立部位應採取循序漸進的方法，而不是一次性急著進場。」
DB Securities 分析師將市場調整比作水合中斷
韓國證券公司認為，近期三星電子與 SK Hynix 的大幅下跌更像是盤整階段，而非長期上升趨勢的終結。DB Securities 研究員 Kang Hyun-ki 將目前的市場比作足球中的「補水中斷」，當球員會短暫停下來喝水。
Kang 表示：「由於美國經濟成長仍然穩健、且高於基準利率，像過去那樣出現市場泡沫破裂的可能性偏低，而上升趨勢在目前時間點大概率仍會延續。眼前這波修正，更接近過熱股價趁機喘口氣。」
常見問題
摩根士丹利在 20 日對記憶體半導體供應做了什麼預測？
摩根士丹利研究員 Joseph Moore 表示，在當地時間 20 日的投資備忘錄中，記憶體半導體供應短缺將因 AI 資料中心投資擴張而在 2028 年前加劇。Moore 預估在相同條件下，第 3 季至第 4 季的記憶體價格將在季對季基礎上至少上漲 25%，並將超越主要證券公司的共識預估。
為什麼全球投資銀行會把半導體股票下跌視為買入機會？
全球銀行指出，受 AI 需求超過生產能力影響，供應限制將持續至 2028 年。摩根士丹利、JP 摩根與 UBS 的分析師表示，在 2028 年之前要實現顯著的供應擴張很困難；同時 AI 基礎建設投資與高頻寬記憶體需求仍然強勁。UBS 數據顯示，全球對沖基金已將半導體持股減少約 5%，市場解讀這是獲利了結而非產業惡化；因此支持近期下跌對長線投資人而言是切入點的觀點。
