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GM!
今天的重點新聞：
- 加密貨幣主要標的隔夜大跌，因戰爭+油價疑慮升溫；BTC -4% 至 $66.6k
- Fannie Mae 將接受加密貨幣作為房貸抵押品，並獲 Coinbase 協助
- Mara 出售 11 億美元的比特幣，轉向 AI，仍持有 27.5 億美元
- Tether 選擇 KPMG 作為其首份正式審計
- 策略（Strategy）CEO 揭示：散戶投資者更偏好 STRC 而非 MSTR
🌎 比特幣在伊朗戰爭「最後一擊」前先行下跌
在 Axios 報導美國五角大廈正積極準備對伊朗的「最後一擊」計畫（包括地面部隊與大規模轟炸行動）後，比特幣隔夜跌破 $67,000。
川普（Trump）在 Truth Social 上表示，他將把軍事停火延長至 10 天，理由是正在進行的外交對話「進展非常順利」，因此在隔夜更深的拋售前，價格曾短暫反彈。
如今，本週在 24 小時內同時面臨三項相互交會的事件收尾：Deribit 週五上午 8am UTC 的 150 億美元期權到期、PCE 通膨數據，以及川普原本外交窗口的到期。
週五會是個動盪的日子。
關鍵細節：
- 比特幣週五上午跌至 $67K，ETH 低於 $2k；油價 +3% 至 $97
- 川普在 Truth Social 發文，將打擊停火延長至 10 天，理由是伊朗政府的請求，且對話「進展非常順利」
- Deribit 上價值 150 億美元的 BTC 期權將於週五 8am UTC 到期，同時也將公布 PCE 數據
🏠 Fannie Mae 剛把加密貨幣納入房貸抵押品
總額 12 兆美元的美國住宅抵押貸款市場，剛剛正式承認比特幣是一項合法資產。
Coinbase 與 Better Home & Finance 推出了首個符合 Fannie Mae 規範的房貸，允許借款人以 BTC 或 USDC 作為頭期款抵押品，而不是出售。
主要房貸是一筆標準的合規貸款，具備 Fannie Mae 一貫的所有保障。加密貨幣的作用在於透過一筆獨立的、超額擔保的貸款來涵蓋頭期款。而且不會有保證金追繳（margin calls），也不會因價格下跌而被迫出售。
以下是一個運作示例：在一套需要 $100,000 頭期款的 $500,000 房子上，買方可將價值 $250,000 的 BTC 抵押給 Coinbase Prime 託管，取得以該抵押品為擔保的 $100,000 貸款，再把這筆貸款拿去作為傳統 $400,000 的 Fannie Mae 房貸頭期款。注意：利率比標準高 0.5% 到 1%。
比特幣會保持原樣（不出售、不構成應稅事件），在貸款被償還或再融資後會被歸還。
清算觸發僅在 60 天的繳款逾期發生時才會啟動，與任何一般房貸相同。
關鍵細節：
- Coinbase 與 Better 推出首個符合 Fannie Mae 規範、以加密貨幣為背書的房貸；借款人可在不出售資產的情況下，將 BTC 或 USDC 作為獨立頭期款貸款的抵押品
- 架構：兩筆貸款——一筆標準的 Fannie Mae 主貸，以及一筆用來資助頭期款的、獨立的超額擔保型加密貨幣背書貸款；Fannie 會像任何合規房貸一樣買入主貸
- 不會有保證金追繳：若 BTC 下跌，房貸條款不變；清算僅在 60 天繳款逾期時觸發，與傳統房貸相同
- 利率比標準 30 年期高 0.5%-1.5%；不包含冷錢包（cold wallets）；抵押品必須持有在受美國監管的交易所（Coinbase）上
- Better CEO Vishal Garg 估計：沒有這款產品，公司在過去幾年少掉了「至少 400 億美元的消費需求」；即使持有其他資產，41% 的美国家庭也沒有頭期款的現金
⛏️ MARA 出售 11 億美元的比特幣
比特幣礦工轉型為 AI 基礎設施玩家 MARA 在 3 月 4 日至 3 月 25 日之間出售了 15,133 BTC，約為 11 億美元。
公司使用這些所得資金，以 9% 的折價回購約 10 億美元的自家可轉換票據，並在此過程中捕獲約 8,800 萬美元的價值。
來自比特幣愛好者的擔憂主要有兩點：
- Mara 仍持有另外 27.5 億美元的比特幣（38,689 BTC），仍是僅次於 Strategy 的 762,099 BTC 的第二大上市企業比特幣持有者。
- 過去一年，許多其他礦工也轉向 AI 資料中心與基礎設施策略——他們未來也可能成為賣方
關鍵細節：
- MARA 在 3 月 4 日至 3 月 25 日期間出售 15,133 BTC，約 ~$1.1B；所得用於贖回約 ~$1B 的可轉換票據
- BTC 持倉從 53,822 降至約 ~38,689 BTC；MARA 仍是僅次於 Strategy 的第二大上市企業持有者
- MARA 股價週四盤前大漲 10%
🔒 加密貨幣拿到綠燈，但隱私開發者沒有
Coin Center 表示：儘管是美國史上最支持加密貨幣的政府，但加密貨幣隱私工具的開發者仍處於「非常糟糕的狀態」。
司法部（DOJ）持續以「未取得許可的資金傳輸者」身分起訴 Tornado Cash 開發者 Roman Storm 以及 Samourai Wallet 的開發者；即使在川普政府把針對交易所的執法行動降下來，並全面回撤拜登時代的加密政策之後，這些案件仍在進行。
《Clarity Act》的眾院版本包含明確的開發者保護條款，本來會阻止剛好發生的這種情況。參院則讓這些條款就此夭折。
如果《Clarity Act》通過但沒有這些針對開發者的盾牌，那麼對任何在美國打造隱私基礎設施的人而言，訊息就很明確：請自行承擔風險繼續前進。
關鍵細節：
- Coin Center 表示：在美國史上最支持加密貨幣的政府之下，加密貨幣隱私開發者仍處於「非常糟糕的狀態」
- DOJ 持續以未取得許可的資金傳輸者身分起訴 Tornado Cash 開發者 Roman Storm 以及 Samourai Wallet 的開發者——這些案件雖早在川普之前就已存在，但尚未被撤案
- Coin Center 的論點：將軟體發布視為金融犯罪，會在美國開源開發中造成令人寒心的不確定性，並把開發者推向海外
₿ 散戶正在用 STRC 取代 MSTR
策略（Strategy）的 CEO 於週四透露：散戶投資者持有 STRC 的 80%，而 MSTR 普通股為 40%。
以 50 億美元的市值計算，這意味著在年化 11.5% 股息產品中有 40 億美元的散戶資本，該產品設計成可在接近其 $100 面值的價格附近交易。Strategy 僅在本月就透過 STRC 籌集了 15 億美元。
該產品可在 Robinhood、Kraken 和 Webull 上交易——這些都是散戶常用的平台。Benchmark-StoneX 分析師 Mark Palmer 表示，從風險調整後的觀點來看，這是合理的，因為機構通常偏好 MSTR 的流動性與不對稱上行空間，而散戶投資者則習慣把注意力放在收益（yield）上。
STRC 符合這樣的心智模型。更重要的是，該產品正開始出現在其他比特幣金庫公司的資產負債表上，作為儲備資產——因此它不只是消費型產品。
關鍵細節：
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- 策略（Strategy）CEO 揭露：STRC 有 80% 由散戶持有，而 MSTR 為 40%；以 50 億美元市值計算，散戶在該股息產品中持有約 40 億美元
- 近六個月 MSTR 下跌 56% 至 $134；STRC 接近 $100 面值，且年化支付 11.5%（約每股每月 $0.9583）
- Strategy 僅本月透過 STRC 已融資/募集 15 億美元以上——自去年 7 月產品以 25 億美元公開亮相以來，為其最快的發行速度
🌎 宏觀／加密貨幣與市場
- 隨著戰爭與能源疑慮升溫，加密貨幣主要標的再度轉紅； BTC -4% 至 $66.6k；ETH -4% 至 $1,990；SOL -5% 至 $83；HYPE -2% 至 $38.40
- M（+4%）、 STABLE（+4%）與 CC（+4%）領跑漲跌幅榜
- 原油 +3% 至 $97；黃金 -1% 至 $4,410
- David Sacks 在觸及針對特定政府僱員的 130 天上限後，卸任白宮 AI 與加密貨幣沙皇職務；他將繼續以科學委員會共同主席身分參與，並與 Zuckerberg、Huang 以及 Andreessen 一同協作
- Tether 將 KPMG 指定為其首份關於 USDT 儲備金 1,840 億美元的首度全額獨立審計的審計機構；公司也聘請 PwC 來協助準備內部系統以因應該流程OKX 表示不會急於推出美國 IPO，CMO Haider Rafique 對 Digital Asset Summit 表示：「等到我們有信心能夠回饋股東價值時，我們才會公開上市」
企業資金池與 ETF
- 比特幣 ETF 週四錄得 1.71 億美元淨流出，而 ETH ETF 則有 9,200 萬美元淨流出
迷因幣追蹤
- 迷因幣主要標的多數轉紅； DOGE -2%、SHIB -3%、PEPE -4%、TRUMP -4%、PENGU -5%、SPX -4%、FARTCOIN -3%
- Either（+72%）、 Hachi（+50%）與 Wojak（+20%）領跑漲幅榜
💰 代幣、空投與協議追蹤
- X Money 聘請 Benji Taylor 擔任其新任加密貨幣資深設計主管；他曾任 Aave Labs 的前 CPO 以及 Coinbase Base 的設計主管
- Ripple 正在 XRP Ledger 上推行由 AI 協助的紅隊（red team）資安測試
🚚 在 NFT 領域到底發生了什麼？
- NFT 領導者 多數轉紅；Punks -1% 至 29 ETH、Pudgy -1% 至 4.1 ETH、BAYC 甚至持平在 5.25 ETH；Hypurr 的 even 在 409 HYPE
- Pixel Pups（+35%）領跑值得關注的漲幅者
