沒有比特幣拋售於GameStop，仍有4,710 BTC在帳上
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為期兩個月的投機在週二結束，當GameStop確認它從未出售其比特幣。根據其向美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission）提交的年度報告，該公司承諾將其4,709枚代幣抵押給Coinbase Credit，作為一項有涵蓋式賣出選擇權策略的擔保品。
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當鏈上追蹤器在一月發現GameStop把其整批比特幣庫存轉移到Coinbase Prime時，這個假設很快就擴散——公司在出售。這個解讀其實是錯的。該轉移是結構化選擇權操作的一部分，而不是退出。
GameStop出售了履約價格介於$105,000到$110,000之間的有涵蓋式賣出選擇權合約，合約將在本週五到期。在這樣的設置下，公司會先行收取權利金，若買方未行使選擇權而放棄，則公司保留比特幣。部分一月的合約已在未行使的情況下到期。
公司仍持有1枚比特幣，該幣是在抵押安排之外保留的。被抵押的4,709枚代幣仍列在帳上——只是被重新分類。
BTCUSD在24小時圖表中於$67,312交易：TradingView
為什麼這些幣不再以直接持有的形式出現
因為Coinbase Credit可以重複使用已抵押的資產——這種做法稱為再抵押（rehypothecation）——GameStop將4,709枚代幣從其資產負債表中移除，並不再以直接持有的方式列示，而是改為記錄為數位資產應收款。公司在文件中表示，儘管標籤更改了，但其對比特幣價格走勢的曝險並未改變。
這種曝險並非毫無代價。以2025年1月31日為準，被抵押的代幣價值為$368 million，當天記錄了略高於$59 million的未實現損失。比特幣較其創下紀錄的高點已下跌約45%。文件也顯示，該選擇權部位存在$2.3 million的未實現收益，以及與該選擇權部位相關的$700,000負債。
延伸閱讀：Crypto偵探將俄羅斯OTC櫃檯連到4.7M美元洗錢### GameStop在Cohen與Saylor會面後進入比特幣
報導指出，執行長Ryan Cohen在2025年初與Strategy主席Michael Saylor會面，討論企業比特幣策略。GameStop在其動向後不久就宣布進軍比特幣。在Coinbase轉移之前，根據bitcointreasuries.net資料，該公司在大型企業比特幣持有者中排名靠前、位居前25名之內。
這份SEC文件為許多人所解讀的、即將發生的退出畫下句點。GameStop持有其比特幣。它在紙面上正虧錢。而現在，它正利用該持倉產生收入，並在等待。
來自Shutterstock的特色圖片、圖表來自TradingView
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