Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 表示，SpaceX 的市場亮相是史上規模最大的首次公開發行（IPO），若觸發綠鞋選擇權，可能募資 750 億美元；相較之下，沙烏地阿美以及其他過去的巨頭約為 250 億美元。Novogratz 受邀在 SkyBridge Capital 創辦人 Anthony Scaramucci 主持的 All Things Market 節目中發言，認為該公司估值的大部分並非只來自太空業務，而是歸功於人工智慧。他形容這次發行「同時帶來太空以及 AI 的 A」，「很多估值都來自 AI 那一側」。他並以對照方式發出警示，提到 Palm 的 IPO；當時正好是 dot-com 泡沫的高峰期，他說：「偉大市場就是這樣結束的。」不過他也承認，SpaceX 的故事「可能比那次更真實」。Novogratz 將這次亮相定調為市場兩大主題的交會，連結到正在進行的技術轉變，以及另一個偉大的多頭市場。
SpaceX IPO 買方結構：三個池子
Novogratz 關注此次購買機制，並將需求的形成歸功於 Goldman Sachs 與 JPMorgan，這些需求分佈在三個買方池。指數基金在場外待命，準備在 SEC 與 S&P 改變規則、允許 SpaceX 進入主要指數後立刻買入；他補充指出，這樣的結構在先前的 IPO 中並不存在。另一部分則是大型機構，例如 BlackRock 與 Fidelity；對沖基金與 15% 的散戶分配合計構成其餘份額。「出現超額認購，然後他們下調分配比例」，他表示。
根據 SpaceX 向 SEC 提交的最終 IPO 募股說明書，承銷折扣與佣金合計 5 億美元，亦即每股 0.90 美元，佔所募 750 億美元的約 0.7%。Goldman Sachs 與 Morgan Stanley 以聯合賬簿管理人的身分領銜此次發行，另有 BofA Securities、Citigroup 與 J.P. Morgan 共同參與。Novogratz 表示：「這是美國的一個好日子」，也同時是針對風險投資。他是 SpaceX 長期投資人，並在 2013 年透過 Antonio Gracias 最初向該公司投入資金。
Galaxy Digital 的一股一票治理選擇
Novogratz 以自身將 Galaxy Digital 帶上市的作法作出對比，指出他拒絕一種讓 Brian Armstrong 這類創辦人能在不論其經濟持股比例如何都維持 Coinbase 控制權的那種超級投票權（super-voting share）股權架構。他表示，他為 Galaxy 選擇一股一票架構，因為這讓他覺得「更公平、也更民主」，並補充他是「在理念上」如此選擇；即便他也承認，像 Coinbase 這樣公司的雙股權架構「在不少情況下」確實有用。Galaxy Digital 股價在週五收在 33 美元。
常見問題（FAQ）
Mike Novogratz 對 SpaceX 的 IPO 規模說了什麼？
Mike Novogratz 表示，SpaceX 的 IPO 是「史上最大，規模相當於其他同類的三倍（因子）」；若觸發綠鞋選擇權，可能募資 750 億美元；相較之下，沙烏地阿美與其他過去的巨頭約為 250 億美元。
為什麼 Novogratz 把 SpaceX 的 IPO 拿來跟 Palm 的 IPO 作比較？
Novogratz 將 SpaceX 的掛牌相比 Palm 的 IPO；後者正好落在 dot-com 泡沫高峰期，他說：「偉大市場就是這樣結束的。」他發出這項警示，作為對市場炒作的提醒；不過他也承認，SpaceX 的故事「可能比那次更真實」。
Galaxy Digital 的投票權股份結構如何與 Coinbase 不同？
Novogratz 拒絕了像 Coinbase 這類公司所使用的超級投票權股權架構；在該架構下，創辦人無論經濟持股多少，都能保有控制權。他為 Galaxy Digital 選擇一股一票架構，因為這讓他覺得「更公平、也更民主」，而他是「在理念上」如此做的。
