Pump.fun 是一個在 Solana 上的無需程式碼代幣發行平台，於 2024 年 1 月 19 日上線以來，已促成超過 1190 萬次代幣發行。在 6 月的一個單日裡，約有 4.2 萬個新代幣在 24 小時內出現在 Solana 區塊鏈上——幾乎每兩秒出現一個代幣。該平台的設計透過讓任何人都能在不編寫程式碼的情況下建立代幣，移除了技術門檻，並使用 借貸曲線（bonding curves）進行即時價格發現，免除了傳統的流動性設置需求。在高峰日，Pump.fun 佔了整個 Solana 網路全部代幣發行中的最高達 83%。該平台透過 1% 的交易費模式累計創造超過 8 億美元的收入，並在 2025 年 7 月透過 13 億美元的 ICO 發行其 PUMP 代幣；在 2026 年 5 月推出 USDC 交易對，以降低來自 SOL 價格波動的影響。
Pump.fun 單日創下 4.2 萬次代幣發行紀錄（6 月）
在 Solana 單日出現的新代幣量，反映了入門門檻已低到何種程度。Pump.fun 的核心設計移除了大多數原本常見的阻力——任何人都能在不編寫程式碼的情況下建立代幣。該平台使用 借貸曲線（bonding curves），這是一種定價機制，會根據供需自動調整代幣價格，因此交易可以在代幣建立的瞬間開始。沒有流動性引導階段，沒有等待期，也不需要技術專業能力。
自 2024 年 1 月推出以來，Pump.fun 一直牢牢掌握著 Solana 的代幣建立活動。在高峰日，它持續維持在所有 Solana 代幣發行中的 71% 至 83% 之間。自成立以來，已有超過 1190 萬個代幣透過 Pump.fun 完成發行。
借貸曲線（bonding curves）的運作方式是：將代幣的價格連結到目前已被買入的數量。早期買家支付更低的價格；後來的買家支付更高的價格。這種結構獎勵早期參與者，並在不需要外部流動性提供者的情況下立刻催生交易活動。代幣可以在建立後數秒內上線並開始交易。
透過 1% 交易費模式，平台創造 8 億美元收入
Pump.fun 已累計創造超過 8 億美元的收入，全都來自每一筆交易的單一 1% 手續費。沒有複雜的分級方案或高級計畫，只有在大規模下的交易量。
在 2025 年 7 月，Pump.fun 透過一場初始代幣發行（ICO）推出其原生 PUMP 代幣，募資約 13 億美元，資金來自公開出資者與私人投資人。
在 2026 年 5 月，Pump.fun 為新推出的代幣引入 USDC 交易對。這項變更解決了交易者的摩擦點：當新代幣只與 SOL 配對時，SOL 自身價格的波動可能會扭曲這些代幣看起來的表現。以美元掛鉤的穩定幣 USDC 配對，可移除部分這種噪音。交易者現在能以相對於穩定的基準來判斷代幣價格走勢，而不是試圖把代幣表現與 SOL 波動分離開來；而 SOL 的波動很容易在任一方向達到 5% 到 10%。
少於 2% 的 Pump.fun 代幣畢業到去中心化交易所
在 Pump.fun 建立的代幣中，少於 2% 的代幣會最終畢業到像 Raydium 這樣的去中心化交易所。這意味著在平台鑄造出的每 100 個代幣中，約有 98 個永遠不會發展出足夠的流動性、動能或社群興趣，從而跨越 借貸曲線（bonding curve）階段。
對於理解此設定的交易者而言，能畢業到像 Raydium 這樣交易所的代幣，可能會為早期買家帶來可觀的回報，因為 借貸曲線 的結構讓最早進場者獲得最低價格。然而在節奏快速的市場中，這個窗口可能只在數分鐘內就會關閉。以低於 2% 的畢業率來看，在 Pump.fun 的任何一個新代幣身上，最基本情況就是失敗。那些在新鑄代幣中沒有獲得動能的倉位可能會歸零，而絕大多數也從未找到那股動能。
推出 USDC 交易對並不會改變存活率，也不會改變這個環境的投機性。它所做的是移除一個變數——SOL 的價格波動——讓交易者更容易判斷某個代幣是否正在獲得動能，還是僅僅跟著整體市場在移動。
常見問題
Pump.fun 是什麼？它如何在 Solana 上促成代幣建立？
Pump.fun 是一個建立在 Solana 上、無需程式碼的代幣發行平台。它允許任何人在不具備程式設計知識的情況下建立並發行代幣。該平台使用 借貸曲線（bonding curves），讓代幣一建立後即可立即進行交易，移除了傳統的流動性設置需求。
Pump.fun 自成立以來已發行了多少代幣？
自 2024 年 1 月 19 日上線以來，Pump.fun 已促成超過 1190 萬次代幣發行，在高峰活動日甚至可達所有 Solana 代幣發行的最高 83%。
透過 Pump.fun 建立的代幣，其存活率是多少？
在 Pump.fun 鑄造出的代幣中，少於 2% 最終能達到像 Raydium 這樣的去中心化交易所。絕大多數代幣從未獲得足夠的動能以跨越 借貸曲線（bonding curve）階段，最終其價值也歸零。
