簡要摘要
- 策略公司CEO Phong Le 表示，散戶投資者對策略公司旗艦優先股的興趣逐漸高於普通股。
- Benchmark-StoneX的Mark Palmer表示，這很合理，將STRC描述為一個符合個人習慣思維的投資。
- 在名義上，散戶持有的普通股價值仍高於個人對於付息產品的配置。
策略公司CEO Phong Le 在週四表示，散戶投資者對該比特幣購買公司旗艦優先股的興趣日益增加，凸顯出誰在面對公司募資策略轉變時的暴露程度。儘管目前個人持有約40%的普通股，Le 在X平台的貼文中指出，他們目前約佔STRC投資者的80%。策略公司去年推出時，開始將這些股份與其25億美元的首次公開募股一同推廣。以50億美元的市值來看，Le認為散戶投資者對STRC的熱衷表明他們“偏好低波動、高收益的數字信貸”。這一評估來自於策略公司普通股（MSTR）在過去六個月內股價暴跌56%，至134美元。
STRC於7月推出不久後，策略公司執行主席兼共同創始人Michael Saylor表示，該產品目前每年支付11.5%的股息，可能對“全新一類人群”具有吸引力。這些話題主要針對退休人士等投資者，但該產品也開始出現在其比特幣購買同行的資產負債表上。
~ 40%的$MSTR股份由散戶持有。~ 80%的$STRC股份由散戶持有。散戶投資者偏好低波動、高收益的數字信貸。
— Phong Le (@phongle) 2026年3月26日
散戶投資者常用的平台已擴展至包括Robinhood、Kraken和Webull在內的多個交易所，這些平台都能交易STRC。在STRC市值的80%中，Le表示散戶持有價值40億美元的付息產品。以名義計算，這仍少於Le所說散戶持有的普通股價值。策略公司市值46.3億美元的40%部分，目前約為185億美元。
投資銀行公司Benchmark-StoneX的股票研究分析師Mark Palmer認為，從風險調整角度來看，策略公司普通股在散戶中的偏好逐漸減弱是合理的。“公司的普通股理論上具有無限上行空間，但本質上是槓桿化、非收益的比特幣代理，因此更適合具有較高風險承受能力的成熟投資者，”他對_Decrypt_表示。“STRC則提供可預測的回報，因其高收益、低波動性以及大量比特幣的超額抵押，限制了下行風險，因此更符合大多數散戶投資者對於產生收入資產的思維方式。”
Benchmark的分析師預計策略公司年底的目標價為705美元，屬於華爾街對該比特幣購買公司的最看好者之一。例如，TD Cowen的分析師將其目標價從今年早些時候預估的440美元調降至500美元。該投資銀行的股票研究主管Lance Vitzana 最近告訴_Decrypt_，STRC的發行量上升是在上個月拉斯維加斯舉行的策略公司年度會議之後。他指出，STRC在為期兩天的會議中被積極推廣。
截至目前，本月策略公司已通過付息產品籌集超過15億美元，該產品設計為接近其100美元的面值交易。這約佔該產品市值的33%，包括其數十億美元的公開募股。當優先股交易價高於該門檻時，策略公司會發行更多股份以擴大比特幣儲備；若低於該水平，則公司表示將提高股息以刺激需求，並將STRC推回目標價。
儘管機構投資者也在配置STRC，Palmer表示，這群投資者不太可能取代個人投資者的需求。原因在於，機構投資者偏好策略公司普通股的流動性和非對稱的風險回報特性。
“在這個意義上，STRC正逐步建立一個獨特的投資者群，而不是與策略公司的普通股直接競爭，” Palmer補充說。“重要的是，這種動態增強了策略公司籌集比特幣的能力，因為STRC有效擴大了公司可接觸的投資者基礎。”
