Robinhood 於 1 日在倫敦舉辦的「The World is Flat」活動中推出 Robinhood Chain 主網，並在現場引入新的 Stock Tokens。該公司宣布多項服務擴展，包括在超過 120 個國家提供 Stock Tokens 支援、為美國投資人提供約 7% APY 的借貸產品，以及在新加坡與加拿大取得監管核准。Robinhood 使用 Arbitrum 的技術堆疊開發以太坊 Layer 2 網路，為其生態系內的鏈上代幣化股票、ETF、真實世界資產、去中心化金融（DeFi）以及基於 AI Agent 的金融應用建立金融基礎設施。
Robinhood 宣布 Robinhood Chain 主網與服務擴展
Robinhood 在倫敦活動中宣布 Robinhood Chain 主網的正式上線。該網路使用 Arbitrum 的技術堆疊，並聚焦真實世界資產（RWA）。自上線第一天起，平台已引入多個主要去中心化應用（dApp），包含 Uniswap、LayerZero、Morpho、1inch 與 dYdX。
該公司推出在超過 120 個國家可用的新 Stock Tokens，可透過 Robinhood Wallet 與 Robinhood Chain 存取。Robinhood 啟動 Robinhood Earn，這是一款為美國投資人提供約 7% APY 的借貸產品，並以建立在 Robinhood Chain 上的 Morpho 為運作基礎。該產品透過 Lloyd's of London 與 RELM 的保險獲得保障。
Robinhood 整合 Lighter，使符合資格的司法管轄區使用者能在 Robinhood Wallet 內存取永續合約功能。公司亦擴大在歐盟地區的永續合約交易，除加密貨幣期貨外，納入黃金、白銀、股票與原油等傳統金融資產。Robinhood 針對美國專業交易者推出較有利的掛單／吃單（maker/taker）費率結構，並依交易量定價。
公司在完成對 Wonderfi 的收購後，於加拿大推出加密貨幣交易服務。Robinhood 新加坡宣布其已取得新加坡金融管理局（MAS）的資本市場服務牌照，藉此奠定向新加坡客戶提供券商服務的基礎。Robinhood 計畫擴展英國的加密貨幣交易服務，該地目前運作股票投資平台。該公司宣布計畫將先前已在美國針對股票與選擇權推出的代理型（agentic）交易技術延伸至加密貨幣。
Robinhood Chain 文件重點：Stock Token 基礎設施
Robinhood Chain 的文件包含專屬的 Stock Tokens 區塊，並在顯示主要代幣合約的頁面上列出 Stock Token 的合約地址。根據 rwa.xyz，目前在 Arbitrum 網路上存在 1,888 種 Stock Tokens，總價值為 1,940 萬美元。
在 1 日宣布的新 Stock Tokens 與既有服務在差異上完全不同，儘管共享相同願景。先前在歐盟提供的 Stock Token 服務在服務條款中被改名為 Classic Stock Tokens，而新宣布的服務則採用了 Stock Tokens 名稱。
Classic Stock Tokens 在 Arbitrum 上以衍生品形式運作
Classic Stock Tokens 於 2025 年 6 月 30 日推出，作為 Robinhood Europe 提供給歐盟用戶的服務。代幣化流程如下：投資者透過 Robinhood EU app 購買 Stock Tokens，該行為構成投資者與 Robinhood EU 之間的金融衍生品合約，並依歐盟 MiFID II 分類。該代幣用於表徵該合約的權利與分類帳記錄。Robinhood EU 會同時透過美國券商購入基礎資產，以對沖價格波動風險。
Classic Stock Tokens 代表的是投資者與 Robinhood EU 之間的衍生品合約，而非代幣化股票；代幣化僅作為權利表徵與在 Arbitrum 網路上進行分類帳記錄的補充工具。持有 Classic Stock Tokens 的投資者並不擁有股票所有權，也沒有表決權或主張權利。具有法律約束力的來源為客戶與 Robinhood EU 之間的衍生品合約，而非該代幣本身。投資者的權利僅限於衍生品合約的購入價格與基礎資產價格於強制平倉時的差額，另加任何衍生的股息。
立陶宛實體 Robinhood Europe UAB 擔任衍生品合約的交易對手方與代幣發行方。該公司作為金融經紀公司、虛擬資產服務提供商與支付機構運作，並已取得並受立陶宛中央銀行許可與監督。Robinhood EU 透過位於美國的券商 Alpaca Securities 取得股票，並以美國託管機構進行保存。
此結構使 Classic Stock Tokens 屬於部分代幣化。核心仍是歐盟投資者與 Robinhood 之間的衍生品合約，代幣僅作為分類帳記錄，且不具法律約束力。Classic Stock Tokens 無法在鏈上自由流通，且僅提供給歐洲客戶，僅能在 Robinhood app 內進行交易。
新 Stock Tokens 依據多司法管轄框架作為債務證券運作
1 日推出的 Stock Tokens 在代幣化結構與用途上，與 Classic Stock Tokens 完全不同。這些代幣可供超過 120 個國家的客戶使用，可在 Robinhood app 之外於 Robinhood Chain 生態系中 24/7 交易，並可用於 Uniswap 與 Morpho 等去中心化金融協議。
主要代幣化流程如下：Bitstamp Global 以「Authorized Participant（AP，授權參與者）」身分，參與代幣化股票的初次發行與贖回。當 AP 希望發行 Stock Tokens 時，會將資金轉入位於 Jersey 的 Robinhood Asset。Robinhood Asset 從作為美國券商與託管機構的 Alpaca Securities 取得股票，並將其託管保存。同時，Robinhood Asset 發行代表股票的代幣並交付給 AP，隨後由 AP 在二級市場進行交易。
新 Stock Tokens 與 Classic Stock Tokens 相同，採用對應基礎股票的 1:1 抵押（collateralization），但在合約形式與代幣化結構上有所不同。Classic Stock Tokens 代表投資者與 Robinhood 之間的衍生品合約，而 Stock Tokens 則代表投資者與 Robinhood 之間的債務證券。
Stock Tokens 代幣化股票所採用的監管框架包含四個組成部分。作為債務證券發行方與代幣化執行方的 Robinhood Asset 遵循 Jersey 的法規。公司已獲得 Jersey 金融主管機關對 Stock Token 發行的部分同意。Stock Tokens 是債務證券，而非實際股票；只提供對基礎股票／ETF 的經濟曝險，且不包含其他權利。公司獲得來自列支敦士登（Liechtenstein）FMA 的 Base Prospectus（基本招股章程）核准，使得可在歐盟／歐洲經濟區（EEA）地區出售這些證券的監管條件得以形成。
該結構遵循 Regulation S，用以建立離岸證券發行架構，避免適用美國證券法登記。Stock Tokens 不得在美國或提供給美國人士（US persons）發售或出售，並以離岸方式提供。Stock Tokens 遵循瑞士 DLT 法（Swiss DLT law），該法賦予代幣持有人依債務證券主張權利的資格。
Stock Token 服務排除美國投資者與表決權
Stock Tokens 仍對美國投資者不可用。Classic Stock Token 持有人僅具經濟曝險，沒有表決權或主張權利，且可能產生流動性分裂。以類似方式代幣化股票的平台包括 Backed Finance（xStocks）與 Ondo Global Markets。由不同平台代幣化的相同股票彼此不相容，因而造成流動性分裂。
由發行方贊助的代幣化可解決此問題。該方法包含由發行公司或移轉代理（transfer agent）直接對股票進行代幣化，並遵循既有證券法，服務於美國人士、將代幣化所有股票權利，且使用與既有股票相同的 CUSIP，以防止流動性分裂。Securitize 是一個具代表性的例子。由於監管合規要求，此方法在鏈上非許可交易（permissionless on-chain trading）或在去中心化金融協議中的使用方面存在限制。
所有金融平台都有相同的北極星：建立一個平台，讓任何人都能在任何時間、任何地點交易所有類型的資產——加密貨幣、股票、大宗商品、債券。從加密貨幣交易所起家的 Coinbase，與從股票交易起步的 Robinhood，皆朝向這個北極星前進。Robinhood 新宣布的 Stock Tokens 相較先前提供的 Classic Stock Tokens，屬於一種升級。先前僅能在 app 內交易的股票，現在可在 Robinhood Chain 的去中心化金融生態系中自由使用。
此方法仍屬過渡性。股票本身並未被代幣化；相反，是由第三方以債務證券的形式間接進行代幣化。SEC 正在準備與股票代幣化相關的豁免條款，且 Coinbase 已預覽代幣化股票服務。各平台會在現行法規允許的範圍內，以各自的方式朝向北極星推進。Robinhood 與 Coinbase 牽頭這股動向。
常見問題（FAQ）
Robinhood 在 1 日於倫敦活動中宣布了什麼？
Robinhood 在倫敦活動中宣布採用 Arbitrum 技術堆疊推出 Robinhood Chain 主網，並推出可供超過 120 個國家使用的新 Stock Tokens。該公司也推出 Robinhood Earn，為美國投資人提供約 7% APY；並將服務擴展至加拿大與新加坡，從第一天起就導入主要去中心化金融協議，包括 Uniswap、LayerZero、Morpho、1inch 與 dYdX。
新的 Stock Tokens 與 Classic Stock Tokens 有何不同？
Classic Stock Tokens 於 2025 年 6 月 30 日推出，代表投資者與 Robinhood EU 之間的衍生品合約；代幣在 Arbitrum 上作為分類帳記錄使用，但不具法律約束力。新的 Stock Tokens 作為由 Robinhood Asset（Jersey 實體）發行的債務證券運作，可在超過 120 個國家取得，可在 Robinhood Chain 上 24/7 交易，並可用於去中心化金融協議。Classic Stock Tokens 僅提供給歐盟客戶，並且只能在 Robinhood app 內交易。
哪些監管框架規範新的 Stock Tokens？
新的 Stock Tokens 遵循四個監管框架：針對 Robinhood Asset 作為發行方，採用 Jersey 法規；針對在歐盟／歐洲經濟區進行銷售，列支敦士登 FMA 核准 Base Prospectus；針對離岸證券發行以排除美國人士，採用 Regulation S；以及依據授予代幣持有人在債務證券下主張權利的瑞士 DLT 法。根據 rwa.xyz，目前在 Arbitrum 網路上存在 1,888 種 Stock Tokens，總價值為 1,940 萬美元。
