SK海力士將於10日在那斯達克上市2900億美元（約44.2萬億韓元）的美國存託憑證（ADR），挑戰外國公司在美國最大上市紀錄。此次上市超越阿里巴巴2014年在美國的上市（250億美元）以及沙烏地阿美2019年的IPO（256億美元），成為外國公司最大規模的首次股票發行。彭博評估此舉為超越單純資本籌集的策略性步驟，旨在強化AI數據中心記憶體半導體市場的全球競爭力。此前，SK海力士僅在韓國股市上市，迫使美國投資者需在韓國交易時段交易，或使用流動性低的未保薦ADR。那斯達克上市使其能在美國常規交易時段交易，並有資格納入那斯達克100等主要指數，可能吸引追蹤該指數的ETF（如管理4820億美元資產的景順QQQ）的資金流入。
SK海力士ADR上市創外國公司那斯達克紀錄
根據彭博報導，SK海力士將於10日在那斯達克上市2900億美元（約44.2萬億韓元）的ADR。此規模超越2014年阿里巴巴250億美元的美國上市以及2019年沙烏地阿美256億美元的IPO，使其成為外國公司中最大的首次股票發行。
那斯達克100納入與ETF資金流入潛力
那斯達克上市允許在美國常規交易時段交易，並賦予納入那斯達克100等主要指數的資格。追蹤那斯達克100的景順QQQ管理4820億美元（約735萬億韓元）的資產。Synovus Trust資深投資組合經理Daniel Morgan表示，在美國這個全球最大資本市場上市，將有助於解決SK海力士的估值偏低問題。
估值差距與2026年獲利預測
SK海力士的12個月遠期本益比為6.2倍，低於競爭對手美光的7倍。美光本益比至上個月仍超過11倍。市場預測SK海力士2026年將錄得221萬億韓元淨利潤和355萬億韓元營收，分別較去年成長415%及265%。同期，美光淨利潤預計飆升876%至830億美元，營收成長247%至1300億美元。
AI記憶體領域過熱與泡沫疑慮
市場出現警告，認為AI記憶體半導體類股漲勢已過熱。隨著大型科技公司持續透過債券和股票市場籌集數據中心投資資金，記憶體市場繁榮能持續多久的擔憂日益升溫。Riverwealth Advisors執行長Ed Ogorman指出，投資人正在承擔潛在的投機泡沫風險。
ADR溢價與套利交易預期
利用ADR與國內上市股票價差的套利交易預期將轉趨活躍。過去一年，台積電ADR相較於台灣本地股價平均溢價超過21%，目前維持約13%的溢價。溢價能否持續取決於轉換機制，因為ADR與國內股票之間的自由轉換尚未最終確定。
資金配置於國內廠房擴建
SK海力士計劃將此次上市籌集的資金投資於兩座國內新生產廠房的建設及先進設備的引進。然而，由於三星電子也在進行大規模擴張，部分聲音對未來可能出現的供過於求表示擔憂。
常見問題
SK海力士在那斯達克的ADR上市規模為何？ SK海力士將於10日在那斯達克上市2900億美元（約44.2萬億韓元）的ADR，使其成為外國公司最大規模的首次股票發行，超越阿里巴巴2014年上市（250億美元）及阿美2019年IPO（256億美元）。
SK海力士2026年獲利預測為何？ 市場預測SK海力士2026年將錄得221萬億韓元淨利潤和355萬億韓元營收，分別較去年成長415%及265%。該公司12個月遠期本益比為6.2倍，低於競爭對手美光的7倍。
關於AI記憶體半導體領域存在哪些疑慮？ 隨著大型科技公司持續透過資本市場籌集數據中心投資資金，AI記憶體半導體領域可能過熱及出現投機泡沫風險的擔憂日益升溫。此外，由於SK海力士和三星電子都追求大規模產能擴張，也存在供過於求的疑慮。
