根據韓國交易所8日發布的數據，追蹤SK Hynix和三星電子的個股槓桿型ETF在6日和8日的收盤拍賣期間出現異常價格偏離，隨著市場波動加劇，追蹤誤差超過1%。此偏離源於標的股價在收盤拍賣期間波動導致預估淨值（iNAV）快速變化，加上大量買賣單集中在最後交易分鐘。業界官員指出，追蹤誤差問題加上槓桿型產品固有的負複利效應，導致投資人累計虧損顯著超過標的股票跌幅的兩倍，促使呼籲對收盤拍賣期間的ETF定價機制進行監管審查。
SK Hynix 個股槓桿型ETF於6日跌逾8%
6日，SK Hynix股價下跌3.38%，收於2,343,000韓元，此前在收盤拍賣期間跌幅高達5.9%，而常規交易時段僅下跌2-3%。ACE SK Hynix Single Stock Leverage ETF同日下跌8.45%，而TIGER SK Hynix Single Stock Leverage、RISE SK Hynix Single Stock Leverage和SOL SK Hynix Single Stock Leverage均下跌超過8%。一家資產管理公司官員表示，在收盤拍賣期間，標的資產的預估結算價格持續變化，導致iNAV即時波動，流動性提供者的買賣報價根據iNAV相應調整，這意味著標的資產的波動性可能影響槓桿型ETF的追蹤誤差。
ACE SK Hynix ETF 上個月8日錄得90.18%追蹤誤差
上個月8日，大量買單在收盤拍賣期間進入ACE SK Hynix Single Stock Leverage，導致追蹤誤差達90.18%。儘管SK Hynix股價下跌7.68%，該ETF卻飆升49.7%。次日，效應持續，SK Hynix股價上漲15.91%，但ETF暴跌27.03%。集中於收盤拍賣期間的大量買賣單導致ETF追蹤誤差擴大。近期部分個股槓桿型ETF的收盤拍賣追蹤誤差持續超過1%。
SK Hynix 與三星個股槓桿型ETF自30日至7日下跌34.25%和20.58%
自上月30日至本月7日，SK Hynix股價和三星電子股價分別下跌16.25%和8.36%。同期，追蹤這些股票的現貨型個股槓桿型ETF，旨在提供標的資產每日報酬率的兩倍，下跌超過32.5%和16.72%—為股票跌幅的兩倍。ACE SK Hynix Single Stock Leverage下跌34.25%，為SK Hynix個股槓桿型ETF中跌幅最大。KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage下跌20.58%，為三星電子個股ETF中跌幅最大。槓桿型ETF跌幅超過標的股票跌幅兩倍的原因來自追蹤誤差和負複利效應。負複利效應在波動市場中加劇。由於槓桿型產品追蹤標的資產每日波動的兩倍，隨著價格漲跌，本金會受到侵蝕，持有時間越長可能導致損失增加。一位業界官員表示，雖然收盤拍賣追蹤誤差增加和槓桿型產品的負複利效應是長期存在的問題，但由於散戶參與度高和交易量大，個股槓桿型ETF的問題更為嚴重，並補充說，在考量包括收盤拍賣期間ETF定價在內的多項因素後，需要進行制度改善。
FAQ
為什麼SK Hynix個股槓桿型ETF自30日至7日的跌幅超過股票跌幅的兩倍？
槓桿型ETF下跌34.25%，而SK Hynix股價下跌16.25%，原因在於追蹤誤差和負複利效應。在波動市場中，由於槓桿型產品追蹤每日波動的兩倍，負複利效應加劇，導致價格漲跌使本金受侵蝕，持有時間越長損失越大。
是什麼導致上個月8日ACE SK Hynix ETF出現90.18%的追蹤誤差？
上個月8日，大量買單在收盤拍賣期間進入該ETF，產生90.18%的追蹤誤差。這導致ETF飆升49.7%，儘管SK Hynix股價下跌7.68%；次日，即使SK Hynix股價上漲15.91%，ETF仍暴跌27.03%。
