SK 海力士股票面臨分析師預測大幅分歧，截至 5 月 13 日，目標股價介於 1.85 百萬至 4.2 百萬韓元之間。BNK Investment Securities 維持其「持有」評級，並將 1.85 百萬韓元的目標價維持不變——該數字未自 5 月 12 日的調整——而該股在 5 月 8 日收盤報 2.076 百萬韓元，為報告的參考日期。分歧源於對 AI 基礎設施投資可持續性的彼此矛盾看法，以及公司美國存託憑證（ADR）掛牌預期帶來的影響。BNK 的分析師 Lee Min-hee 援引 Meta 透過其 AI 基礎設施探索雲端運算服務作為證據，認為 AI 投資的超大型雲端（hyperscaler）競爭「不再成立」，並由此引發對可能發生 AI 超額投資的擔憂。另一方面，看多分析師則指出，HBM 需求正擴展至 DRAM 與 NAND 各領域、長期供貨合約，以及預期因 ADR 帶來估值上調並吸引美國投資人資金流入。
BNK Investment 指出 AI 投資放緩的疑慮
BNK Investment Securities 於 5 月 13 日維持其對 SK 海力士的 1.85 百萬韓元目標股價，未與 5 月 12 日的調整改變。分析師 Lee Min-hee 表示：「AI 伺服器 DRAM 與企業 SSD（eSSD）仍處於供給短缺，但由超大型雲端（hyperscalers）主導的競爭型 AI 基礎設施投資不再成立。」該分析師指出，Meta 正考慮透過自身打造的 AI 基礎設施切入雲端運算，並認為：「如果將多餘運算資源出售給外部方的結構成為現實，關於 AI 超額投資的爭議可能會加劇。」Lee 也提到：「雖然明年記憶體與 CPU 價格上漲，且代理 AI 模型的規格升級將需要 30-40% 甚至更多的資本支出成長，但投資節奏調整的可能性正在提高，進而形成與目前半導體公司獲利預估之間的落差。」分析師同時也將中國供應商的供應鏈切入與潛在未來供過於求列為風險因素，並表示：「由於記憶體公司之間的獲利能力差距正在縮小，一旦進入景氣下行週期後的影響可能會大於預期。」
KB Securities 與同業設下高於 3.9 百萬韓元的目標
KB Securities 提出最樂觀的預測，目標股價為 4.2 百萬韓元。NH Investment Securities 設定 4.1 百萬韓元目標，而 IBK Investment Securities 與 Kyobo Securities 各自提供 4 百萬韓元的目標價。Daishin Securities 提出 3.9 百萬韓元目標。這些公司強調：「受 AI 投資擴張帶動的 HBM 需求正擴散至 DRAM 與 NAND」，同時長期供貨合約增加、以及記憶體價格上行趨勢持續。支持更高目標的分析師也同時點出 ADR 掛牌作為催化劑，表示：「美國投資人資金流入正在擴大，讓企業價值得以重新評估」，並且「美國市場對 SK 海力士的可及性提升，正在提高對解決被低估情況的期待。」
分析師對 AI 投資循環展望意見不一
一位業界人士表示：「圍繞 SK 海力士的爭論核心在於 AI 投資擴張能持續多久，而不是 ADR 本身」，並補充說：「證券公司之間目標股價差距拉大的原因，來自對 AI 投資循環的不同預測。」該人士指出：「如果 AI 資料中心投資擴張持續，獲利成長將維持，但若投資節奏放慢，目前偏高的獲利預估也可能面臨調整。」
FAQ
根據券商，SK 海力士股票的目標股價區間是多少？
截至 5 月 13 日，券商對 SK 海力士的目標股價介於 1.85 百萬韓元（BNK Investment Securities）至 4.2 百萬韓元（KB Securities），其中 NH Investment 為 4.1 百萬韓元、IBK 與 Kyobo 為 4 百萬韓元，Daishin 為 3.9 百萬韓元。
為什麼 BNK Investment 將目標價維持在低於目前股價？
BNK Investment 將其 1.85 百萬韓元目標價維持不變——未改自 5 月 12 日——而 SK 海力士在 5 月 8 日收盤報 2.076 百萬韓元。分析師 Lee Min-hee 提出疑慮，認為超大型雲端 AI 基礎設施投資「不再成立」，並指出 Meta 的雲端運算切入計畫作為可能發生 AI 超額投資的證據。
看多分析師對較高的 SK 海力士股票目標價提出了哪些理由？
設定高於 3.9 百萬韓元目標的分析師指出，HBM 需求正擴展至 DRAM 與 NAND、長期供貨合約增加、記憶體價格持續上漲，以及預期因 ADR 掛牌帶來估值上調，從而讓美國投資人取得更大可及性並解決被低估情況。
