星期五，比特幣 BTC$71,055.08 的期權或衍生合約價值數十億美元將在加密貨幣交易所 Deribit 到期。交易者可能需要注意，這次到期的動態使得 BTC 的市場價格可能被推升至一個非常特定的點：$75,000。
作為全球最大加密期權交易所的 Deribit，將於星期五 08:00 UTC 結算價值 141.6 億美元的比特幣期權合約。這意味著，幾乎 40% 的所有未平倉合約——即交易所所有活躍合約的美元價值——將在大約 48 小時內到期。在 Deribit，一份期權合約代表一個 BTC。
期權是允許你押注資產（如 BTC）價格將上升或下降的合約。買入看漲期權（call）是押注價格將上升，而買入看跌期權（put）則是押注價格將下降。交易者購買期權以期從價格波動中獲利，或賣出（空頭）期權以賺取收入，同時承擔價格向有利於買方方向變動的風險。
到期日為何重要
根據 Deribit 的數據，所謂的“最大痛點”價格——即大多數合約將變得毫無價值（未中獎的彩票）——正好位於 $75,000。
因此，根據 Deribit 的首席商業官 Jean-David Péquignot 的說法，這個水平可能會像一個磁鐵一樣吸引市場。
“比特幣目前交易在接近 $71k 的水平，$75k 的最大痛點價格具有引力。歷史上，這促使市場做市商進行 delta 對沖，從而推動價格向最大期權到期無價的行使價移動，” Péquignot 在接受 CoinDesk 訪問時表示。
比特幣 3 月 27 日期權到期。（Deribit）
其運作方式如下。根據最大痛點理論，期權賣方——通常是資金雄厚的基金、機構或市場做市商——會控制或影響現貨價格，將其推向痛點，以限制買方的支付，從而對他們造成最大損失。這通常通過現貨或期貨市場的正常交易來實現，而非操縱。
這種機械式的買賣經常會將現貨價格拉近最大痛點水平，也就是比特幣的 $75,000。
雖然最大痛點在傳統市場中已經廣為人知，但其對加密貨幣的影響仍存在爭議。然而，Deribit 將這個水平標記為一個潛在的磁鐵。更令人感興趣的是，幾位分析師已將 $75,000 識別為關鍵阻力位，超過這個水平，比特幣可能進入全面牛市。
受控到期
季度到期通常會引發大量頭寸調整和對沖流動。然而，這次即將到來的到期很可能會正常展開，沒有出現過度的波動激增。
這從隱含波動率指數的下降可以看出。
“在過去的幾個交易日中，我們見證了隱含波動率（IV）的收縮，比特幣和以太坊的 DVOL 分別下降了約 6 點。這表明市場預期的是一個受控的到期，而非立即出現波動性爆炸，” Péquignot 表示。
他補充說，市場數據顯示，交易者並未追逐突破，因為伊朗戰爭等地緣政治不確定性仍在持續。他特別指出，機構在較高行使價（高於現貨價格）進行看漲期權的賣出，證明了市場的謹慎看漲情緒。交易者通常會賣出高於現貨價格的看漲期權，以收取權利金。
“比特幣期權的看跌/看漲比率仍然健康（0.63），但賣出看漲期權的集中度表明機構阻力的天花板，因為交易者一直在覆蓋他們的頭寸以獲取權利金，同時等待地緣政治局勢的時間耗盡，” 他指出。
總的來說，這次以 $75,000 為磁鐵的重大到期，正值一個引人入勝的時刻：比特幣在伊朗戰爭動盪中表現出色，即使股市動蕩，能源市場仍然變幻莫測，它依然保持強勢。
