Fundstrat 聯合創辦人湯姆・李（Tom Lee）在 7 月 13 日點名 ETH/BTC 比率，稱其為全市場的信號。他在東京舉行的 WebX 2026 主題演講之前發布貼文，表示投資人應關注該組合，因為它是加密貨幣復甦的訊號。該比率在 6 月初低點接近 0.026 的反彈後，已攀升至接近 0.0286，儘管該水位已多次遭遇復甦阻力，仍是對李論點的直接考驗。李將上升的 ETH/BTC 比率連結到以太坊（Ethereum）在本輪週期中相對於比特幣（Bitcoin）表現優於後者的機制，並指出穩定幣成長、代幣化資產以及更明確的美國監管框架，是潛在反轉背後的核心驅動因素。比率目前約在 0.0282 附近，且李公開的框架，與先前一份 Fundstrat 文件形成對比；該文件據稱預估比特幣在今年上半年會出現顯著修正，落在 60,000 美元到 65,000 美元區間，以及以太坊落在 1,800 美元到 2,000 美元區間——而這個區間基本上描述了兩項資產目前的交易位置。
ETH 質押占供給比重突破 33%，BitMine 報告 5.74 Million ETH 金庫
ETH 質押占供給比重已突破 33%，降低了可供出售的流動盤，這是具結構性的支撐因素，但僅憑此並不能單獨成為近期價格的催化劑。就企業端而言，BitMine（李在此擔任董事長）公布其以太坊金庫規模為 574 萬 ETH，約佔流通供給的 4.8%。以這種規模進行的企業端累積，能在邊際上移除賣壓，但同時也會將持有人風險集中化，而市場尚未完全反映此風險。
ETH/BTC 比率測試 0.0286 的阻力，源於 6 月反彈
自 6 月初以來，ETH/BTC 組合已形成更高的低點，但 0.0286 在多次測試中仍充當天花板。李在 7 月 13 日的貼文中，將其論點公開拋出，時點正好落在：該比率自 6 月底以來，首次出現持續的更高低點。根據主要來源分析，若能在該水位上方展開乾淨突破，將可能延伸以太坊的相對反彈。在目前水位遭遇回絕，則支撐位重新拉回 0.027；而 6 月底接近 0.026，仍是下行參考。更廣泛的三個月趨勢依然偏向比特幣。儘管 7 月出現反彈，但在該窗口內 ETH/BTC 仍處於相對偏弱，反映的是 2026 年多數時期定義了市場的動態：更強的比特幣 ETF 需求、更弱的以太坊基金資金流，以及來自替代型第 1 層網路（layer-1）之競爭。
李將以太坊前景連結到穩定幣成長與監管框架
李將以太坊的前景連結到穩定幣成長、代幣化資產以及更明確的美國監管框架，並將其視為潛在 ETH/BTC 反轉背後的核心驅動因素。這些仍屬前瞻性主張，直到該比率本身確認行情動作。該比率目前約在 0.0282 附近，意味著光是要觸及歷史上偏高的水位就需要大幅上升。先前一份在 2026 年稍早流傳的 Fundstrat 文件據稱預估，上半年將出現顯著修正：比特幣落在 60,000 美元到 65,000 美元區間，ETH 落在 1,800 美元到 2,000 美元區間——而這個區間幾乎就是用來描述兩項資產目前交易所在的位置。李公開的 ETH/BTC 框架與那份內部下行情境模型並非無法兼容——這次修正可能會成為推動該比率交易展開的基礎。
美國現貨以太坊基金在 7 月初恢復淨流入
在經歷整個 6 月期間持續施壓之後，美國現貨以太坊基金在 7 月初恢復了每日淨流入。BlackRock 的 ETHA 在 7 月 1 日的交易時段領先，約錄得 1,490 萬美元淨流入。單日轉正並不足以抹去 6 月的資金外流型態；在資金流資料能夠實質強化李的比率論點之前，仍需觀察機構需求的持續走勢。CoinGecko 指出，比特幣的市占率約在 56.2%，較近期高點有所回落——這是必要但仍不足以支持主流替代幣全面跑贏的條件。Altcoin Season Index 已改善至約 58，低於通常用來定義「完整替代幣牛市」的 75 閾值。過去 90 天內，更多大型市值替代幣已開始優於比特幣，但較小型代幣仍遠低於其 2025 年高點；該指標反映的是復甦中的趨勢，而非廣泛輪動的確認。
李將 ETH/BTC 比率定位為更廣泛加密貨幣市場輪動訊號
李將 ETH/BTC 比率視為加密貨幣復甦訊號的關鍵指標：若以太坊開始在持續基礎上跑贏比特幣，歷史上通常意味著資金會沿著風險曲線向下輪動，流入更廣泛的加密貨幣市場。這種動態尚未發生。該比率需要在持續基礎上突破 0.0286，復甦的敘事才會從論點轉為可操作的趨勢。在此之前，它仍是過去 18 個月中多次讓比率失望的組合中，值得持續關注的水位。追蹤目前比特幣與以太坊價格環境的交易者，應將李的訊號視為一個值得監控的指標，而非已確認的進場時機。
FAQ
湯姆・李在 7 月 13 日點名了什麼？
湯姆・李在 7 月 13 日點名 ETH/BTC 比率，稱其為全市場的訊號。他在東京舉行的 WebX 2026 主題演講之前發布貼文，表示投資人應關注該組合，因為它是加密貨幣復甦的訊號。該比率在 6 月初低點接近 0.026 的反彈後，已攀升至接近 0.0286。
李提到的、用於潛在 ETH/BTC 反轉的基本驅動因素有哪些？
李將以太坊的前景連結到穩定幣成長、代幣化資產以及更明確的美國監管框架，並將其視為潛在 ETH/BTC 反轉背後的核心驅動因素。
BlackRock 的 ETHA 在 7 月初公布了哪些 ETF 資金流資料？
BlackRock 的 ETHA 在 7 月 1 日的交易時段錄得約 1,490 萬美元的淨流入，反映在經歷整個 6 月持續資金外流後，美國現貨以太坊基金在 7 月初恢復了每日淨流入。
