Truston Asset Management 是大成（Taekwang Industrial）第二大股東，7 月 14 日向公司管理層與獨立董事會寄送公開股東信，要求對上個月公布的價值提升（value-up）計畫進行全面檢討。Truston 將大成的計畫形容為「缺陷報告」，並警告若未遵從，可能觸發臨時股東大會並採取法律行動。此舉標誌著 Truston 股東倡議行動的升級，鎖定其所稱公司凍結 32 年的股利以及在結構性低估，且該公司目前交易價格為帳面價值的 0.22 倍。
Truston 要求 5 比 1 分割並於 2030 年前支付 40% 股利
Truston 要求管理層與獨立董事會皆在 30 天內提供書面公開回應。資產管理方呼籲獨立董事會證明其履行了所承諾的「監督與監控角色」，而非充當管理層提案的「橡皮圖章」。Truston 要求揭露董事會是否曾挑戰管理層對價值提升計畫的初稿，以及是否就適當的財務槓桿與公司「無負債管理原則」進行深入討論。
股東信質疑大成將低估歸因於產業環境與獲利能力。Truston 指出大成工業（Taekwang Industrial）的 ROE 為 2.1%，高於產業平均的 1.8%，並主張核心問題在於「凍結股利 32 年後，缺乏股東政策」。信中表示，大成集團（Taekwang Group）三家上市公司維持 10 年平均股利發放率 1.3%，而由控股家族持有的未上市關聯公司則支付 33%——差距達十倍。Truston 要求提出具體計畫，將股利發放率自今年的 10% 提升至 2030 年的 40%，以匹配 KOSPI 平均值。
在流動性方面，Truston 強調大成工業的實際可自由流通（free float）約為 230,000 股，僅占 KOSPI 平均的 1%，日均成交率低於 0.2%，為 KOSPI 平均值 1.15% 的五分之一。資產管理方稱公司「流動性不足與內在價值無關」的說法是在否定股市的目的，並要求立即實施 5 比 1 的股票分割或股票股利。
Truston 批評以庫藏股用於併購 以致毀損股東價值
Truston 否決大成工業將其 24.4% 的庫藏股保留用於併購（M&A）的計畫，將其稱為「用來逃避對股東回報的藉口」。股東則表示，以帳面價值倍數（PBR）為 0.22 倍來運用庫藏股，等同於以遠低於內在價值的價格發行新股。
信中提到過去 2 年總計 3,012 億韓元的近期不動產投資：購買 Dosan Park Building（200 億韓元）、Heungkuk Life 總部（512 億韓元）、Courtyard Marriott Namdaemun（500 億韓元），以及對控股家族子女所擁有的不動產開發公司的貸款（1,800 億韓元）。Truston 表示：「在使用價值 2,500 億韓元的庫藏股作為稀釋股東權益的藉口之際，卻不顧後果地將現金準備金花在不動產上，這種自相矛盾的做法會摧毀既有股東價值。」
Truston 警告可能召開臨時股東大會並進行法律審查
Truston 代表表示，資產管理方將根據管理層與獨立董事會的回應，決定後續行動的程度。該代表補充：「若問題仍未獲解決，我們將考慮所有可用選項，包括召開臨時股東大會，且不排除就董事是否已履行《商法》第 382-3 條所規定的受信義務進行法律審查。」
FAQ
Truston Asset Management 在 7 月 14 日向大成工業提出了什麼要求？
Truston 寄送公開股東信，要求對大成工業上個月公布的價值提升計畫進行全面檢討。資產管理方要求管理層與獨立董事會皆在 30 天內提供書面公開回應，並警告若未滿足要求，可能召開臨時股東大會並採取法律行動。
為什麼 Truston 批評大成工業的股利政策？
Truston 指出，大成集團的三家上市公司維持 10 年平均股利發放率 1.3%，但由控股家族持有的未上市關聯公司則支付 33%——差距達十倍。資產管理方要求提出具體計畫，將股利發放率自今年的 10% 提升至 2030 年的 40%。
Truston 就大成工業的股票流動性要求了哪些具體行動？
Truston 要求立即實施 5 比 1 的股票分割或股票股利，理由是大成工業的實際可自由流通量約為 230,000 股，日均成交率低於 0.2%，為 KOSPI 平均值 1.15% 的五分之一。
