川普政府的臨時 10% 全球關稅將於 7 月 24 日（當地時間）到期，促使美國貿易代表（USTR）依據《美國貿易法》301 條款推出新關稅措施。在 2 月美國最高法院裁定現有相互關稅違憲後，這項轉型隨之進行；政府因此依《貿易法》122 條款，對全球適用為期 150 天的臨時 10% 全球關稅。南韓面臨更嚴格審視，因其同時被納入 USTR 的強迫勞動以及過度生產調查；美方已宣布 12.5% 的額外關稅，且潛在合併稅率可能超過 20%。然而，證券業分析師認為，南韓去年 7 月透過承諾 3,500 億美元（$350 billion）的美國投資所取得的 15% 關稅上限，將成為關鍵緩衝，限制對股票下行的壓力。
USTR 於 7 月 24 日到期後準備依 301 條款課徵關稅
根據貿易主管機關與 23 日的主要海外媒體報導，USTR 預定在 10% 全球關稅到期之際，宣布依《美國貿易法》301 條款制定的額外關稅措施。川普政府在 2 月美國最高法院裁定現有相互關稅違憲後，依《貿易法》122 條款施行為期 150 天的臨時 10% 全球關稅。由於期限將於 24 日屆滿，政府正轉向 301 條款，作為更精確且偏長線的執行機制。
自 3 月以來，USTR 已針對 60 個經濟體進行強迫勞動調查，並針對 16 個經濟體進行過度生產調查。南韓同時被納入兩項調查。上個月，美方以與強迫勞動相關的進口阻絕系統不足為由，宣布對 45 個國家（包含南韓）加徵 12.5% 額外關稅。若再將與過度生產相關的關稅加總計算，最終稅率可能超過 20%。若排除如汽車與鋼鐵等被單獨課稅的項目，多數主要出口產品（包括電池、化學品與機械）將直接受到影響。
南韓透過與華盛頓協商爭取 15% 關稅上限
南韓政府正進行全方位外交努力，以維持已同意的 15% 上限。貿易談判本部部長 余漢九（Yeo Han-gu）於 20 日率先赴華盛頓作為先遣團隊；隨後由部長 金政煥（Kim Jeong-gwan）將於 22 日至 25 日留在華盛頓 DC，與美國商務部長 Howard Lutnick 及其他官員進行最後協調。
政府計劃積極凸顯南韓對美國的貢獻，包括自 23 日起在華盛頓 DC 舉行韓美造船合作中心開幕典禮，啟動 1,500 億美元的造船投資。青瓦台透過前一天的媒體公告表示：「美國政府已表明立場，將尊重韓美關稅協議」，並正密切監控相關進展。國家安全辦公室主任 Wi Seong-rak 同日表示：「可能會透過 301 條款及其他條款出現額外關稅，但我們理解其通常不會超過韓美之間就（15%）所達成的大幅關稅率。」USTR 代表 Jamieson Greer 也在上月初公開表示，他將尊重該貿易協議中的上限。
分析師評估對南韓股市的宏觀影響有限
金融投資業界分析，這項措施對主要國內產業的基本面與股價造成的實際損害將有限。依據在於「15% 關稅上限」；南韓去年 7 月透過承諾投入 3,500 億美元（約 520 兆韓圜）的美國投資所爭取到。
NH Investment & Securities 的研究員 朱延珠（Jo Yeon-ju）診斷稱：「儘管南韓同時面臨強迫勞動與過度生產做法的暴露，但實際的宏觀影響將會有限，因防禦性協商將依據現有貿易協議（ART）中已確認的 15% 上限進行。」她也評估：「若要把《美國貿易法》301 條款以一攬子方式適用到 60 個國家，存在法律上的分歧；而如果像過去那樣強力落實高額相互關稅，他們可能再次面臨司法挑戰，進而降低可執行性。」
KB Securities 的研究員 權熙鎮（Kwon Hee-jin）也預測：「在美國通膨與利率負擔使金融市場承壓、且地緣政治衝突仍持續的情況下，想要強力推行高關稅將會困難。」
不過，市場上也有人指出，即便維持 15% 上限，現在也仍言之過早，不宜鬆一口氣。關鍵不在於絕對稅率本身，而在於相對於競爭國家的價格競爭力。川普政府以不規則方式運用貿易武器同樣是令人擔憂的因素。川普總統近日宣布，將援引 1930 年制定的《關稅法》（Tariff Act）第 338 條款，對加拿大產品課徵 50% 的懲罰性關稅。政府在現有關稅壁壘因法院裁決被擋下時，就會透過《貿易擴張法》（Trade Expansion Act）、《貿易法》（Trade Act）與《關稅法》（Tariff Act）等過時法律尋找替代路徑，這會增加韓美關稅協議的不確定性。
常見問題
哪些關稅變動將於 7 月 24 日生效？
依《貿易法》122 條款所課徵的美國臨時 10% 全球關稅將於 7 月 24 日（當地時間）到期，USTR 預定將宣布基於《美國貿易法》301 條款的新關稅措施以取代之。
南韓與美國已同意的關稅上限是多少？
南韓去年 7 月透過承諾投入 3,500 億美元的美國投資，取得 15% 關稅上限；而 USTR 代表 Jamieson Greer 亦在上月初公開表示，他將尊重該貿易協議中的上限。
為何分析師預期對南韓股市影響有限？
NH Investment & Securities 與 KB Securities 的分析師評估，現有韓美貿易協議中同意的 15% 關稅上限將成為緩衝，用以限制宏觀層面的損害；而高額關稅的強力執行也將面臨法律挑戰，並受到美國通膨與利率壓力所帶來的經濟限制。
