f(x) Protocol：如何做到防爆倉、槓杆清算保護？進行收益資產拆分.全解析！

最近很多朋友.問我如何 f(x)如何做到防爆倉.保護槓杆清算.今天這篇文章.將這兩個問題一次性說清楚。

將收益資產拆分爲低風險 fxUSD 穩定幣與高風險 xPOSITION 槓杆代幣，自動動態平衡風險與收益，保護穩定層，優化中性與保守策略配置。

咱們定位： 收益資產拆分協議（fxUSD 穩定幣 + 槓杆代幣）

核心優勢： 穩定幣部分低波動、可持續收益 風險分層清晰，設計穩健 適合中性或保守資金配置

f(x) Protocol 將一種收益性資產（如 stETH）拆分爲兩類代幣：

fxUSD（穩定幣層，低風險）

系統通過算法實時調整兩者價值比例，在市場下跌時自動緩衝清算風險，實現“收益資產分層 + 動態風控”。

一： 結構性分層（Risk Tranching） 用戶的抵押資產被拆分爲兩層：

Senior Tranche（穩定層） → fxUSD Junior Tranche（槓杆層） → xPOSITION/xETH 市場下跌時，損失優先由 Junior 層承擔 fxUSD 持有人不爆倉 槓杆風險被吸收在下層 類似傳統金融的“優先債 + 次級債”結構 明確風險分層，讓低風險投資者可安心持有

二： 動態價格重平衡（Auto-Rebalancing）

實時追蹤底層資產（如 ETH）價格 當價格波動超過閾值時自動再平衡： ETH 下跌 → xETH 槓杆比自動降低 ETH 漲 → 系統逐步增加槓杆敞口 避免單一清算線爆倉風險 平滑分配損益，類似 MakerDAO + AMM 融合機制

三： 內置清算保護閾值（Soft Liquidation / Elastic Liquidation）

沒有瞬間清算機制 當 xPOSITION 淨值接近抵押臨界線時： 系統部分平倉或重新發行 fxUSD 與 xPOSITION 恢復平衡 優勢：避免一次性清算帶來的劇烈虧損 清算過程在多個價格區間完成

四 Keeper + AMM 抵押池保護

Keeper 網路監控池子狀態，觸發再平衡或套利 AMM 機制保證 fxUSD ↔ xPOSITION 可持續流動 極端行情下（如 ETH 跌 40%），優先處理風險頭寸，避免連鎖爆倉

比如： 假設 ETH 跌 20%，xETH 開 3 倍槓杆 若價格接近清算，系統自動降低槓杆 fxUSD 保持 1:1 美元錨定穩定 利潤/虧損自動分配，無鏈式反應

f(x) Protocol 通過資產拆分 + 動態風控 + 彈性清算，提供穩定收益和槓杆增益的同時，降低了整體系統風險。它兼顧了中性與保守策略配置的需求，讓我們穩定幣持有者安全，槓杆層投資者靈活追求收益。
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