⚠️ $ETH 再次給盯上，華爾街機構再次做空以太坊DATs龍頭BitMine⚠️

做空BitMine的理由主要包含六個方面⬇️：

1️⃣每股以太坊含量被嚴重稀釋：BMNR 在短短三個月內通過 ATM（at-the-market）發行超過 2.4 億股，融資超 100 億美元，日均融資約 1.7 億美元，嚴重稀釋每股以太坊含量；

2️⃣mNAV 持續下降：BMNR 的市值對其淨加密資產價值（mNAV）的溢價已從 8 月的 2.0 倍下降至 1.4 倍，趨勢持續惡化；

3️⃣通過財務手段掩蓋套現事實：近期 3.65 億美元的「溢價」融資實爲深度折價，附帶的認股權證大幅攤薄普通股價值；

4️⃣披露不透明：公司自 8 月 25 日起停止披露每股 NAV 和總股本，投資者無法判斷每股以太坊「含量」是否增長；

5️⃣競爭加劇：美國已有 154 家公司計劃籌集近 1000 億美元用於加密財政戰略，ETF 的推出將進一步削弱 DAT 的稀缺性；

6️⃣Strategy 模式失效：作爲 DAT 鼻祖的 Strategy（過去名爲 MicroStrategy）的 mNAV 溢價已從 2.5 倍跌至 1.4 倍，市場對該模式信心動搖。

#加密市場回調