比特幣下跌

比特幣自上周五(14)以來，價格一直低於其365天的移動平均線，現爲102,000美元，這引發了分析師們關於可能的熊市的討論。恐懼與貪婪指數降至10，達到2022年初和中期所見的恐慌水平。

直到今天(20)，最近一個月大約有7000億美元從市場消失。盡管恐慌情緒嚴重以及重要的技術破位，宏觀經濟趨勢的混合信號和大型投資者的活動使得專家們對加密貨幣的近期走勢意見不一。

日益增長的技術擔憂

比特幣在一周內第二次跌破10萬美元，引發了警報。現在，這種貨幣的交易價格低於365天移動平均線，這是2018年和2021年熊市中標志着市場轉變的一個水平。詳細分析顯示，該指標有效地劃分了整個週期中的牛市和熊市階段。

價格的下跌並不局限於價格。鏈上數據顯示，比特幣的價格低於持有6到12個月的幣的實際價格，爲94,600美元。這是所謂“堅定多頭買家的”基礎成本。如果價格保持在這個水平以下，許多投資者將面臨損失，這可能會增加賣壓。

比特幣的永續合約在開放興趣方面錄得自四月以來的最大周增幅，超過了33億美元。許多交易者在比特幣跌至不到98,000美元時設定了限價買入訂單。然而，價格持續下跌，觸發了這些訂單，導致在下行市場中產生了槓杆暴露。

資深交易者彼得·布蘭特表達了他對自己技術分析的擔憂。布蘭特指出，11月11日出現了廣泛的反轉，隨後是八天的低點高於前高以及一個廣泛的頂部模式。他的看跌預測是81,000美元和58,000美元。

市場下跌中的對抗性衝動

然而，一些專家表示，這些條件並不能確認大規模的熊市。他們稱當前階段爲“中週期破裂”，這是一個風險較高的時期，需要更多的信號來確認趨勢。三個觸發因素可能會確認熊市：

比特幣在365日移動平均線以下保持四到六周， 長期投資者在60天內出售超過100萬個BTC， 整個市場的負MACD。 大投資者的信號和宏觀經濟基本面

盡管恐懼指數顯示出拋售的跡象，但鏈上數據顯示大型投資者對比特幣的積累在增加。持有1個或更多比特幣的地址有所增加，即使價格下跌。這表明機構投資者和主要投資者將這一下跌視爲購買機會，而不是一個長期熊市的開始。

宏觀經濟基礎與熊市相矛盾

對熊市的主要指控來自宏觀經濟基本面。全球流動性創歷史新高，超過80%的中央銀行放寬政策。這種廣泛的貨幣寬松歷史上有利於風險資產，而加密貨幣容易受到流動性潮的影響。

宏觀經濟分析師指出，各國央行正在降息並增加流動性。國際清算銀行的數據證實了這一趨勢：到2025年第二季度，美元信貸增長了6%，歐元信貸同比增長了13%。信貸擴張通常會推動資產價格漲。