Hyperliquid 啟動跨保證金 ADL 機制，無對手方強制減倉

Hyperliquid 宣布啟動跨保證金 ADL 機制，當保險基金緊縮時，優勢高槓桿頭寸將被強制降倉，避免單一市場被操縱。 （前情提要：Hyperliquid 遭遇「自殺式攻擊」金庫蒸發500萬鎂，更大的災難正悄悄逼近？ ） （背景補充：麻吉大哥11月被Hyperliquid清算71次，榮登「清算王」！Aster搶客：下週開啟麻吉模式 ） 加密衍生品平台 Hyperliquid 本週正式啟用跨保證金自動去槓桿 ADL (Auto-Deleveraging) 機制。這項設計意在當保險基金 HLP （Hyperliquid Liquidity Provider Vault）枯竭時，透過強制削減高槓桿且高獲利的倉位，避免壞帳蔓延，維持交易所其他市場正常運作。 Hyperliquid 市場操縱的高槓桿隱憂 先前的 Hyperliquid 因為缺乏自動減倉機制，過去曾發生數次刻意操縱的例子。2025 年 3 月底，一名巨鯨大戶先是在現貨市場大量拋售 JELLY 代幣，導致價格崩跌。在價格下跌的同時，攻擊者在 Hyperliquid 上開設了大量的空單（Short），由於價格劇烈波動和流動性機制，HLP Vault（作為對手方）被迫承接了大量的部位（據報導 HLP 被迫持有被動空頭部位）。 隨後，該巨鯨又在現貨市場買回 JELLY，將價格暴力拉升。價格的急劇上漲導致 HLP 持有的部位遭受巨額損失（被迫高價平倉），而攻擊者則從中獲利。這次攻擊導致 HLP Vault 損失約 1,200 萬美元（也有說法指其部位風險一度威脅到整個金庫的償付能力）。 延伸閱讀：Hyperliquid「操縱價格」主動平倉JELLY空單遭炎上 ADL 如何啟動救援 Hyperliquid 把 ADL 形容為洪水中的「分洪區」。當保險基金無法承擔損失時，系統會鎖定槓桿倍數高、已實現收益大的多空倉位，並以破產價格強制減倉或平倉。受影響交易者大多仍保有未實現的部分利潤，但失去繼續放大報酬的機會。官方解釋： ADL 旨在維護市場完整性，防止可能破壞整個生態系統的連鎖違約。 從掌握資訊透明度的角度出發，平台介面新增 ADL 排序指標，讓用戶即時評估自身被降槓桿的風險。系統需計算帳戶整體淨風險，而非僅觀察單一倉位。 相比逐倉模式，這要求更複雜的風險參數調整與即時資金調度。跨保證金可在極端行情中降低壞帳集中度，減少對單一用戶或保險基金的依賴，Hyperliquid 正嘗試以制度化機制避免重演。 相關報導 曾浮盈近億的巨鯨自爆：為什麼不再在 HyperLiquid 上交易了？ Nvidia輝達財報今晚來襲！Polymarket上財報超預期機率達90%，Hyperliquid巨鯨10倍槓桿做多NVDA 〈Hyperliquid 啟動跨保證金 ADL 機制，無對手方強制減倉〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。