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11月來自亞洲工廠的數據講述了一個許多人希望不會重演的故事:又一個月,又一次收縮。該地區的制造業巨頭仍在與疲軟的需求作鬥爭,盡管圍繞美國貿易協議進展的噪音不斷,但單子上並沒有顯示出任何人所期待的復蘇。
這裏引人注目的不僅僅是下降本身——更是這種脫節。貿易談判成爲頭條新聞,官員們握手,框架協議被宣布。然而當你查看實際的工廠活動時?數字仍在下滑。單子依然疲軟。生產線沒有提升。
這超出了制造業指標的範圍。當亞洲的工業引擎停滯時,它會影響商品需求、運輸量,並最終影響市場的風險偏好。加密貨幣並沒有脫離宏觀現實,而真實經濟活動的持續疲軟往往使機構資金保持謹慎。
問題是:在情緒真正轉變之前,還需要多少個月的基本面惡化?因爲現在,貿易樂觀情緒與實際需求復蘇之間的差距不斷擴大。