Saylor的綠色點是什麼意思？祕密觸發器？

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來源：加密貨幣新聞網 原始標題：Saylor的綠色點代表什麼？祕密觸發？ 原始連結： MicroStrategy主席邁克爾·塞勒的神祕貼文"如果我們開始添加綠色點呢？"引發了加密圈廣泛的猜測，貼文是針對他著名的比特幣積累圖表。

信號出現之際，首席執行官Phong Le公開承認，首次表示公司在某些壓力情況下可能會出售比特幣。這一雙重敘述可能標志着企業界最激進的比特幣財庫策略的轉折點。

解碼綠色點之謎

Saylor在X上的周日帖子展示了公司的比特幣投資組合圖表。圖表列出了87次購買事件，總計649,870 BTC，價值594.5億美元，平均每個比特幣的成本爲74,433美元。橙色點標記了自2020年8月以來的每次收購，而虛線綠色線條顯示了平均購買價格。

加密社區迅速將綠色點解讀爲加速購買比特幣的信號。一位分析師總結了看漲的案例，指出MicroStrategy擁有資本、信念、可觀的淨資產價值和現金流，支持持續的收購。然而，一些人提供了替代理論，包括股票回購或資產重組的可能性。

這種模糊性反映了Saylor發布神祕信息的歷史。支持者將他的帖子視爲戰略的故意信號，而懷疑者則質疑它們是否僅僅是爲了吸引互動。然而，這一信號的時機以及財務披露，指向的不僅僅是評論。

首次入場：比特幣銷售仍然是一個選項

在與MicroStrategy“絕不出售”理念的重大轉變中，首席執行官Phong Le公開承認，如果出現特定的危機情況，公司可能會出售比特幣。MicroStrategy只會在出現兩個觸發條件時考慮出售：股票交易低於1倍調整後的淨資產值(mNAV)，並且公司無法通過股權或債務籌集新資本。

調整後的淨資產價值衡量公司的企業價值與其比特幣持有量的比率。截止到2025年11月30日，mNAV接近0.95，接近閾值。如果它降到0.9以下，MicroStrategy可能會面臨壓力，出售比特幣以滿足其$750 至$800 百萬的年度優先股股息義務。

該公司在2025年發行了永久優先股以資助比特幣收購。根據官方新聞稿，8.00%的A系列永久性優先股要求從2025年3月31日起每季度支付股息。這些持續的義務增加了新的流動性壓力，尤其是在股票市場對新發行的接受度降低時。

這一政策變化引入了可衡量的風險閾值。分析師現在將MicroStrategy視爲一種槓杆比特幣ETF：在牛市中受益於增值，但在流動性緊縮時面臨放大風險。

比特幣價格走勢及戰略影響

比特幣最近的價格變動爲Saylor的信息和Le的承認提供了重要的背景。

MicroStrategy的投資組合截至2025年11月30日顯示出22.91%的增長($110.8億)，使其估值達到$594.5億。然而，其股票從近期高點下跌超過60%，揭示了比特幣收益與股東回報之間的差距。這個差距影響了mNAV計算，並引發了關於策略可持續性的問題。

一些社區成員承認這種緊張關係。一個觀察者指出，綠色點可能暗示更多的比特幣收購，但關鍵問題是MicroStrategy能否在深度回調中持續持有而不被迫清算。這突顯了該策略的挑戰：在牛市中強勁，但在下跌中尚未得到驗證。

根據公司2025年第三季度的財務結果，截至2025年10月26日，它持有大約640,808個比特幣，原始成本爲474億美元。到11月30日增至649,870個比特幣，突顯出盡管市場波動，仍在持續積累。