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Circle的弧形網路:它真的能挑戰PayPal和Coinbase嗎?

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Circle剛剛在2025年第三季度推出了Arc Network的公共測試網,已經與100多家主要合作夥伴(AWS、BlackRock、HSBC、Visa、Mastercard)合作。宣傳口號很簡單:更快、更便宜、更安全的支付基礎設施,旨在傳統金融與加密貨幣的整合。

這才是重要的:

增長信號 Circle的支付網絡 (CPN) 正在快速擴展——29家金融機構已上線,500多家在排隊,支付量在短短5個月內增長了100倍。如果Arc + CPN按計劃匯聚,Circle可能成爲傳統金融與區塊鏈之間的橋梁。

競爭現實檢查 但他們並不孤單。PayPal 的加密支付讓美國商家接受 100 多種加密貨幣,手續費爲 0.99%,並聲稱可以減少 90% 的跨境成本。Coinbase?他們也在爭取商家採用——與 Shopify 在 Base 上的合作,向數百萬賣家提供 USDC 付款,且沒有外匯摩擦。

股票數學 CRCL自IPO以來下跌15.8% ( 2025年06月),當前交易的前瞻P/S爲5.21,而行業爲2.94。2026年收益預期剛剛上調了21%,至每股$0.92,但公司仍在虧損中,預計2025年每股虧損爲($0.87。共識:持有) Zacks排名#3(。

底線 Arc Network 直到 2026 年才會商業化推出。真正的下探在於大規模執行。支付基礎設施聽起來無聊,但如果做得好,這是一個數萬億的市場。Circle 正在押注它能在機構金融和加密軌道之間找到平衡。早期的吸引力確實存在,但估值溢價表明很多已經被定價。

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