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Opendoor的大膽轉型:D2C真的能取代大宗房地產庫存嗎?

Opendoor (OPEN) 正在進行一項風險投資——如果他們不需要擁有每一所房子呢?該公司正在悄然重建其直接面向消費者 (D2C) 的渠道,並測試一種“資本輕型”模式,在這種模式下,他們更像是一個市場而不是房東。

這裏是我們關注的內容:

  • 在D2C中比傳統渠道轉換率提高6倍 ( 2,000帳戶下探在十月)
  • 20%+ 的評估房屋 現在通過 D2C 渠道 (Q3 2025)
  • 他們將恢復之前被取消的賣家路線,並增加USDC支付

數學很簡單:Opendoor資產負債表上的住宅越少 = 綁定的現金越少,單位經濟學越快。

競爭角度:Offerpad (OPAD) 仍在磨練傳統的 iBuying 模型,而 LGI Homes 展示了自動化在整個住房價值鏈中能做什麼。Opendoor 本質上在說 “我們不會在庫存上獲勝,我們會在效率上獲勝。”

股票反應:OPEN在6個月內上漲了1,047%,而房地產行業卻崩潰了。目前的交易價格爲1.23X預期P/S (,相比於4.77X行業平均)——在紙面上顯得便宜,但Zacks仍然將其評級爲賣出。

真正的問題:一家房地產公司能否依靠交易費用而非價差利潤生存?如果D2C轉化率保持不變,這可能會重塑iBuying的實際運作方式。如果不能,那它只是一個更緩慢的死亡。

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