#市场触底了吗？ 比特幣站在關鍵十字路口：81，500美元是支撐還是陷阱？

比特幣投資者平均成本價在 81，500 美元，若跌破恐引發賣壓並下探。

比特幣價格近期一直在81，000美元至89，000美元的狹窄區間內徘徊，這個數字不僅是技術支撐位，更是投資者集體心理的微妙平衡點。

12月26日關鍵到期日的56億美元未平倉合約正像一塊磁石，將比特幣價格暫時“鎖定”在當前區間。

隨著比特幣價格滑向81，500美元的關鍵心理關卡，市場的每一個微小波動都牽動著投資者的神經。這個數字不僅是六個月前投資者的平均買入成本線，更是一道心理防線。

一旦失守，可能觸發連鎖反應；若能守住，則為下一輪上漲奠定基礎。

01 關鍵心理關口與市場現狀

比特幣目前正處於一個極其微妙的價格區間。根據Glassnode的數據，比特幣被困在81，000至89，000美元的脆弱區間內。

這一價格區間之所以關鍵，是因為它圍繞著一個核心數字——81，500美元。這一水平被廣泛認為是投資者的平均買入成本價，形成了強大的心理支撐。

市場對81，500美元的關注並非空穴來風。鏈上數據顯示，當價格跌破短期持有者成本區（約104，600美元）後，比特幣進入了一個流動性匱乏的區域。

目前價格正在回測一個由“活躍已實現資本價格”與“真實市場均值”定義的關鍵結構性區間，而這一區間正好集中在81，000美元附近。

02 市場情緒與鏈上指標

市場情緒已經跌至冰點。恐懼與貪婪指數暴跌至11/100，明確顯示出市場已陷入“極度恐懼”狀態。這種極端情緒在歷史上常常與局部底部相吻合，儘管具體的反彈時機難以預測。

鏈上數據描繪出一幅更加嚴峻的畫面。短期持有者已實現盈虧比已暴跌至0.07倍，表明市場正由虧損主導，流動性正在迅速消退。

這種壓倒性的虧損主導局面表明，最近入場的投資者正在不計成本地拋售，而買家則退守低位被動承接。

AVIV比率（活躍市場估值與實現估值的比率）的走勢尤為值得關注。這一指標剔除了長期休眠或丟失的比特幣以及支付給礦工的成本，更接近市場的“公允價值”，能真實反映市場持有比特幣的浮盈/浮虧規模。

目前AVIV比率顯示市場正在降溫但尚未達到峰值，表明比特幣牛市周期可能還未結束。

03 宏觀環境與流動性壓力

全球宏觀經濟因素對比特幣價格構成了直接壓力。市場正屏息等待日本央行可能採取的行動，投資者擔心日本央行會在本周晚些時候加息，逆轉日元利差交易帶來的資本流動。

這一擔憂並非杞人憂天。歷史數據顯示，每當日本央行收緊流動性時，比特幣通常會出現20-30%的下跌。

與此同時，交易量已經下降了20%。在這種流動性稀薄的環境中，即使是中等規模的拋售壓力也足以引發劇烈價格波動。

期貨市場呈現出有序的去槓桿化過程，未平倉合約持續減少，永續合約的資金費率保持在接近中性水平。這種去槓桿過程是有序的，幾乎沒有強制平倉的跡象，表明衍生品交易者正在採取可控的、降低風險的立場。

04 機構行為與長期敘事

儘管短期市場表現疲軟，但長期敘事依然完好。政策制定與全球資本流動已經取代代碼更新與哈希率變化，成為主導比特幣市場的決定性變數。

金融機構的態度正在發生積極轉變。美國金融穩定監督委員會在2025年的報告中，已將數字資產從其金融系統脆弱性名單中刪除，結束了長達三年的系統性風險警告。

這一變化反映了機構參與度的增加，而非對傳染風險的擔憂。

即使在市場低迷時期，大型投資者仍在積極累積比特幣。由億萬富翁邁克爾·塞勒創立的Strategy Inc.公司連續第二周宣布購買了近10億美元的比特幣。

這種逆勢購買行為表明，大型投資者對比特幣長期價值的信心依然堅定。

05 綜合判斷與未來展望

目前比特幣市場正處於一個關鍵的十字路口。多空雙方在81，500美元這一心理關口附近激烈爭奪，市場情緒極度恐懼但尚未完全崩潰。

從技術面看，比特幣需要守住81，000美元的關鍵支撐，這一水平與真實市場均值、美国現貨ETF的量加權成本基礎以及2024年平均收購價格相吻合。如果能夠成功守住這一水平，市場可能會在81，000-89，000美元區間內繼續震盪整理，為下一次上漲積蓄力量。

但如果跌破這一關鍵區域，比特幣可能會下探80，000美元的下一重要支撐位。

期權市場的佈局也為我們提供了重要線索。12月26日即將到來的關鍵期權到期日可能會成為一個重要的市場轉折點。做市商在看跌期權上處於Gamma空頭，在看漲期權上處於Gamma多頭，這意味著未來幾周上漲空間可能仍受限制，而下行風險尚未被完全釋放。

市場的天平正在微妙地擺動。期權市場上，12月26日關鍵到期日的56億美元未平倉合約正像一塊磁石，將比特幣價格暫時“鎖定”在當前區間。

一旦這個日期過去，市場將擺脫束縛，流動性重新洗牌。#BTC行情分析