沃倫·巴菲特最新的股票投資組合：深入了解塑造伯克希爾哈撒韋策略的$313 億美元持倉

巴菲特的退休標誌華爾街轉型的轉折點

沃倫·巴菲特將於2025年底卸任伯克夏哈撒韋的執行長，結束他跨越數十年的傳奇投資生涯。這次轉型提供了一個獨特的窗口，讓我們得以審視巴菲特在他領導這家全球最具影響力企業之一的最後幾年中，選擇持有的股票。他目前的投資組合包含46支個股，市值約為$313 十億，反映出巴菲特經過精心篩選的、最具信念的投資理念。

集中策略：巴菲特投入最大賭注的地方

許多觀察者對沃倫·巴菲特的做法印象深刻的是他願意將資金集中在自己最有信念的想法上。儘管伯克夏哈撒韋在行業間保持多元化，但前十大持股約佔總股票市值的82.1%——這是信念投資的有力證明。

投資組合的支柱：

領頭的是蘋果，約代表75.9億美元或佔組合的24.2%。緊隨其後的是美國運通，持有54.6億美元(17.4%)，展現巴菲特對金融服務的長久信心。美國銀行持有32.2億美元(10.3%)，而可口可樂——長期持有的股票——則佔27.6億美元(8.8%)。雪佛龍則以18.8億美元(6%)位列前五。

第二層則展現更多信念：穆迪($11.8B，佔3.8%)；西方石油($10.9B，佔3.5%)；三菱($9.3B，佔3%)；卡夫亥氏($8.0B，佔2.6%)；伊藤忠($7.8B，佔2.5%)。

長期信念：耐心資本的力量

巴菲特核心持股中的幾支股票已在伯克夏的投資組合中存續數代。美國運通和可口可樂就是這一哲學的典範——這些持股在數十年來大幅累積財富。這種做法與現代不斷更換投資組合的趨勢相反。巴菲特經常讚揚支付股息的股票，尤其是那些能在長期內提供穩定回報的股票，即使伯克夏自己放棄股息，轉而再投資盈餘。

中層持股：跨行業的選擇性多元化

除了前10名，伯克夏還持有另外14支股票，約佔組合的14.8%。這些持股涵蓋保險、金融服務、科技、消費品和專業服務：

保險與交易公司形成一個顯著的集群：查布有限公司($7.5B，佔2.4%)；三井物產($7.2B，佔2.3%)；丸紅($3.8B，佔1.2%)。醫療保健方面包括DaVita($3.9B，佔1.2%)，以及聯合健康集團($1.7B，佔0.6%)，後者是在2025年初市場修正後買入。金融服務方面則有Capital One Financial($1.6B，佔0.5%)。

面向消費者的股票包括克羅格($3.3B，佔1%)；Sirius XM Holdings($2.9B，佔0.9%)；以及Constellation Brands($1.7B，佔0.6%)。支付處理商Visa($2.9B，佔0.9%)，以及Mastercard($2.2B，佔0.7%)，反映數位交易的成長；科技類選擇則包括亞馬遜($2.2B，佔0.7%)，和VeriSign($2.1B，佔0.7%)。

一些持股是近期累積的，顯示沃倫·巴菲特目前看好的機會。查布有限公司的持股始於2023年，而聯合健康集團則是在市場波動後的策略性進場。

長尾：在龐大投資組合中的微型持股

最後的22支持股總共只佔伯克夏股票投資組合的3%，但絕對市值卻接近$10 十億。這些持股證明，即使是小額配置，在管理數千億資產時也具有重要意義：

建築與房地產： Lennar($0.9B)、D.R. Horton($0.2B)，以及NVR(低於$0.1B)，反映房市的曝險。多米諾披薩($1.1B)則提供消費者可自由支配的曝險。

工業與專業服務： Nucor($1.0B)、Aon PLC($1.3B)、Ally Financial($1.1B)、Pool Corp($1.0B)、Heico($0.3B)，以及Allegion($0.1B)，涵蓋工業產品與專業服務。

媒體與通訊： Lamar Advertising($0.1B)與Charter Communications($0.2B)持有媒體資產，而Liberty相關持股——包括Liberty Live($1.4B合併)、Liberty Formula One($0.3B)，以及Liberty Latin America(低於$0.1B)——則是多元化的子公司持股。

其他持股： Atlanta Braves Holdings($<0.1B)、Louisiana-Pacific($0.5B)、Diageo($<0.1B)，以及Jefferies Financial Group($<0.1B)，共同構成沃倫·巴菲特的多元選擇。

房市中的大象：3441億美元的現金與等待

或許最近伯克夏決策中最受討論的是現金積累。伯克夏哈撒韋目前持有344.1億美元的現金及等價物，超過其整個$313 十億股票投資組合的市值。這筆資金幾乎可以買下任何大型企業或S&P 500的主要部分。

巴菲特的傳奇聲譽來自於紀律性的克制：避免過度支付，等待真正的便宜貨。他的耐心歷來帶來豐厚的回報。然而，這個現金持有狀況也引發正當的疑問。回顧過去，市場上漲期間，投資者將如何評價這些資本積累的歲月？事後看來，是否錯失了複利的機會？

從沃倫·巴菲特的投資策略中學到的教訓

對個人投資者來說，從沃倫·巴菲特目前的持股中可以得出幾個原則：

集中與多元的平衡： 雖然前十大持股佔據主導，但整個投資組合擴展到46個持股，顯示出對核心理念的信念與對機會的選擇性曝險並存。

耐心複利： 長達數十年的美國運通和可口可樂持股展現時間的力量。沃倫·巴菲特偏好在經濟循環中提供穩定回報的公司。

定期定額勝過時機掌握： 對大多數投資者來說，持續投資勝過試圖完美掌握進場時點。保持一定的現金以待機會仍是明智之舉，但「在市場中待得久勝於掌握時機」這一格言在現金積累階段尤為適用。

品質為王： 在所有46支股票中，伯克夏強調成熟、盈利且具有可持續競爭優勢的企業，而非投機性成長故事。

隨著沃倫·巴菲特逐步邁向退休，他的投資組合成為信念投資、耐心資本運用與長期持有優質企業的經典範例。