全球銅供應：了解2024年主要礦業國的產量分佈

2024年，銅市迎來了具有決定性的一年， 供應收緊的擔憂與能源轉型帶來的需求激增，創造了價格發現的新動態。去年五月，銅價首次突破每磅$5 的歷史性門檻，反映出有限的礦產能力與日益增加的消費需求之間的激烈互動。根據最新的美國地質調查局數據，當年全球銅產量達到2300萬公噸，為深入了解哪些國家推動全球供應鏈奠定了基礎。

行業面臨的關鍵挑戰很簡單：主要產區的老礦缺乏替代產能，而電氣化的需求持續攀升。中國，傳統上是全球最大的銅消費國，因經濟逆風而未能吸收大量材料。分析師預計，未來幾年銅市將轉向供應赤字——這一動態應該會支撐金屬價格和礦業公司盈利能力。對於任何追蹤銅投資的人來說，了解產地的地理集中度變得至關重要。

銅供應集中度：全球產量的集中地

全球銅產業格局顯示出明顯的地理集聚。僅前五個國家每年就佔據超過1300萬公噸，展現出供應的高度集中。這種集中既帶來機會，也伴隨風險。

智利主導市場， 2024年約佔全球產量的23%，達到530萬公噸。該國擁有國營Codelco、英美資源、嘉能可和安托法加斯塔的礦場。尤其值得一提的是，BHP的Escondida礦——全球最大的銅礦，從BHP持有的57.5%股權中產出113萬公噸，而力拓持有30%。令人驚訝的是，智利的產量預計將在2025年迅速反彈至600萬公噸，隨著新礦項的投產。

剛果民主共和國成為意外的增長引擎，2024年達到330萬公噸，佔全球供應的11%，較前一年的293萬公噸有所增加。Ivanhoe Mines與紫金礦業合作開發的Kamoa-Kakula項目，在其第一個完整產出年度貢獻了437,061公噸。合資企業預計2025年產量將進一步增長至52萬至58萬公噸。

二線產商保持穩定貢獻

秘魯產量為260萬公噸， 比2023年減少16萬公噸，主要由於Freeport McMoRan的Cerro Verde礦運營疲軟。該礦產量下降3.7%，原因包括浸出礦石庫存減少和維護導致的加工減少。英美資源的Quellaveco和南方銅業的Tia Maria也是當地的重要產能。

中國的直接礦產產量達到180萬公噸， 持續多年的下降趨勢，較2021年的191萬公噸高峰有所減少。然而，這掩蓋了中國的真正主導地位：其精煉銅產量總計達到1200萬公噸，佔全球精煉能力的44%，是智利精煉產能的六倍。中國還擁有全球最大的銅礦儲量，達1.9億公噸。紫金礦業控股的西藏曲隆礦，現已成為中國最大的銅礦，每年產量估計達3.66億磅。

新興供應商重塑區域格局

印尼以110萬公噸躍升至第五位， 超越美國和俄羅斯。這一增長速度從2023年的90.7萬公噸和2021年的73.1萬公噸大幅加快。Freeport McMoRan的Grasberg礦區仍是國家的旗艦產能，而PT Amman Mineral的Batu Hijau礦，隨著第7階段礦石加工的啟動，預計2024年產量將跳升至1.84億磅。Amman Minerals新投產的冶煉廠每年將處理90萬公噸濃縮物，產出22.2萬公噸陰極。

美國保持在110萬公噸， 雖然較2022年的123萬公噸有所下降。亞利桑那州供應國內70%的銅，涵蓋17個礦場，其中Freeport McMoRan的Morenci礦與住友合資企業每年產700萬磅。Safford和Sierrita礦分別貢獻2.49億和1.65億磅。

小型產商與未來趨勢

俄羅斯產量為93萬公噸， 較890,000公噸有所增加，這得益於西伯利亞Udokan礦在火災事件後逐步擴大第一階段產能至13.5萬公噸。預計2028年第二階段投產後，西伯利亞產能將擴展至每年45萬公噸。

澳洲產量為80萬公噸， 創下BHP奧林匹克大壩礦十年來的最高水平，產量達21.6萬公噸。由嘉能可子公司管理的Mount Isa礦區將於2025年下半年停止運營。澳洲的儲量與秘魯並列全球第二，均為1億公噸。

哈薩克斯坦進入前十，產量為74萬公噸， 超越墨西哥和贊比亞，並且從2021年的51萬公噸穩步增長。該國的國家發展計劃目標到2029年實現礦產產量增長40%，通過探索激勵和稅收結構來推動。KAZ Minerals的Aktogay礦，產量為22.88萬公噸，較2023年的25.24萬公噸略有下降。

墨西哥以70萬公噸結束前十， 與去年基本持平。Sonora的Grupo Mexico Buenavista del Cobre礦仍是國內最大產能，La Caridad礦也提供了額外的次要產能。

儲量狀況與未來展望

除了當前產量外，儲量分佈對長期供應安全至關重要。中國的1.9億公噸儲量遠超其他國家，而澳洲和秘魯各擁有1億公噸。這種儲量差距凸顯出，隨著傳統礦山老化，供應預測越來越偏向某些產商。

供應緊張、基礎設施老化與電氣化需求激增，共同塑造了一個與三年前截然不同的銅市。對於投資者來說，追蹤產量與儲量對產量的比率，能提供最清晰的視角，了解哪些地區將在未來十年推動價格走勢與企業盈利。