全球銅供應格局：哪些國家主導2024年產量？

隨著主要銅產國面臨老化的礦業基礎設施且新產能未能及時投產，全球銅市正處於轉型的十字路口。2024年，全球產銅量達到2,300萬公噸，這是一個價格劇烈波動與供應擔憂日益增加的年份。儘管面臨這些逆風，能源轉型的需求仍是可能徹底改變銅市走向的關鍵變數。

完美風暴：供應緊縮與需求低迷的交匯

2024年是紅色金屬的轉折點。銅價在5月曾一度突破每磅美金$5 的歷史新高，主要受到宏觀經濟波動與供需緊張的推動。然而，一個奇特的矛盾出現：中國，傳統上全球最大的基礎建設用銅消費國，在試圖振興經濟的同時，卻縮減了消費。

分析師的共識是？供應短缺的陰影逐漸逼近。產業預測指出，未來幾年產量可能無法跟上需求，這或許會大幅推升銅價與礦業公司估值。對於追蹤此商品的投資者來說，了解哪些國家推動全球產量變得至關重要。

1. 智利：仍是無可爭議的領導者

產量：5.3百萬公噸

智利鞏固其全球最大銅生產國的地位，約佔全球產量的23%。該國的主導地位來自國營Codelco、英美資本的Anglo American、瑞士的Glencore以及Antofagasta等行業巨頭的運營。最重要的礦山仍是BHP的Escondida——全球最大的銅礦，2024年從BHP持有的57.5%股權中產出113萬公噸。Rio Tinto持有該礦30%的股份。令人矚目的是，預計智利的銅產量在2025年可能激增至600萬公噸，隨著新礦的投產逐步擴大。

2. 剛果民主共和國：非洲的銅力大國

產量：3.3百萬公噸

剛果民主共和國躍升至第二位，產量較歷史高點翻倍以上，佔全球銅產量的11%以上。2024年的產量為330萬公噸，較前一年的293萬公噸大幅增加。主要推動力來自Ivanhoe Mines與紫金礦業合作的Kamoa-Kakula項目，2024年產出43.7萬公噸，較2023年的39.4萬公噸有所提升。第三階段於2024年8月達到商業生產，2025年的產量預估在52萬至58萬公噸之間。

3. 秘魯：面臨逆風

產量：2.6百萬公噸

2024年，秘魯的銅產量降至260萬公噸，較去年同期減少16萬公噸。Freeport McMoRan的Cerro Verde是該國最大銅礦，由於浸出礦石庫存下降與維修導致的磨礦率降低，產量下降3.7%。Freeport在2024年第一季的報告中將這些南美挑戰歸因於臨時性運營因素。其他重要的秘魯礦山還包括英美的Quellaveco和南方銅業的Tia Maria。該國大部分銅產出出口至中國與日本，韓國與德國也是主要出口目的地。

4. 中國：礦產產出有限，精煉優勢明顯

產量：1.8百萬公噸

中國的礦山產量為180萬公噸，略低於2023年的182萬公噸，並持續從2021年的191萬公噸高點逐年下降。然而，這掩蓋了中國在精煉方面的卓越能力：該國2024年生產了1,200萬公噸的精煉銅，佔全球精煉銅產量的44%，是智利精煉能力的六倍。中國還擁有全球最大的銅礦儲量，達1.9億公噸。紫金礦業集團在西藏的祁隆銅-鉬-銀-金礦擴展其地位。2024年取得50.1%的股權後，紫金正朝著全資擁有中國最大銅礦的目標邁進，預計2024年產量約3.66億磅，較2023年的3.4億磅有所增加。

5. 印尼：亞洲產銅新星

產量：1.1百萬公噸

印尼超越美國與俄羅斯，躍升至第五名，2024年產量達110萬公噸，較2023年的90.7萬公噸與2021年的73.1萬公噸大幅提升。Freeport McMoRan的Grasberg礦區是國內銅產業的核心，而PT Amman Mineral的Batu Hijau礦則是次要的產能來源。隨著第7階段高品位礦石加工啟動，預計2024年Batu Hijau的產量將大幅提升至18.4億磅。新啟用的冶煉廠每年可處理9萬公噸銅精礦，生產2.22萬公噸銅陰極。

6. 美國：集中且國內生產

產量：1.1百萬公噸

2024年，美國產銅量為110萬公噸，較2023年少3萬公噸，但較2022年的123萬公噸仍有顯著下降。亞利桑那州主導國內供應鏈，佔美國銅產量的70%。僅有17座礦山負責美國99%的銅產出。Freeport McMoRan在亞利桑那州的Morenci礦是全國最大，2024年產出7億磅。Safford與Sierrita礦分別貢獻2.49億公噸與1.65億公噸。

7. 俄羅斯：西伯利亞礦場逐步擴產

產量：93萬公噸

俄羅斯2024年的銅產量升至93萬公噸，較2023年的89萬公噸增加，主要由Udokan Copper在西伯利亞的Udokan礦的第一階段擴產推動。儘管2023年底曾發生多起火災，但該礦仍預計交付約13.5萬公噸銅，未中斷生產。一旦2028年第二階段啟動，產量預計將達45萬公噸。

8. 澳大利亞：資源豐富，產量適中

產量：80萬公噸

2024年澳大利亞的產量為80萬公噸，較2023年的77.8萬公噸略有增加。南澳的BHP奧林匹克達姆礦今年創下10年來的最高產量21.6萬公噸。然而，昆士蘭的Mount Isa礦由瑞士嘉能可子公司運營，將於2025年下半年停止運營。儘管產量有限，澳大利亞的已探明銅儲量位居全球第二，達1億公噸，僅次於中國的1.9億公噸。

9. 哈薩克：快速擴產

產量：74萬公噸

哈薩克今年進入前十，產量達74萬公噸，維持2023年的水平，超越墨西哥與贊比亞。產量較2021年的51萬公噸大幅提升。2024年2月的國家發展計畫目標到2029年將礦產產量增加40%，透過擴大勘探、項目共同融資與投資稅收激勵來實現。KAZ Minerals的Aktogay礦2024年產出22.88萬公噸，較2023年的25.24萬公噸略有下降。

10. 墨西哥：穩定的既有產能

產量：70萬公噸

墨西哥以70萬公噸的銅產量位居第十，與2023年幾乎持平。Sonora的Buenavista del Cobre礦是該國最大礦，2023年產出7.25億磅銅精礦與1.93億磅銅陰極。墨西哥還運營La Caridad礦，是該國第二大銅礦，2023年產出3.87億磅銅精礦與5100萬磅銅陰極。

展望未來：為何這對市場重要

全球銅產業的格局展現出一個轉型中的市場。隨著主要產銅國面臨礦山老化與基礎設施限制，供應短缺可能重塑價格動態。對於追蹤這一長期需求故事的投資者來說，掌握這些關鍵地區的產量趨勢，提供了評估商品敞口與礦業公司前景的關鍵背景。