打造DeFi的流動性基礎：Coinbase加碼穩定幣基礎設施

穩定幣的可用性已成為 DeFi 生態系統健康的基石，而 Coinbase 正在採取深思熟慮的行動，以確保去中心化協議間的資金流動充裕。

策略性資本注入重塑穩定幣分配

2025年8月12日，該交易所宣布推出其第二個穩定幣啟動基金（Stablecoin Bootstrap Fund），這是一項由 Coinbase 資產管理公司管理的資金部署計劃。該計劃針對主要的 DeFi 平台——特別是 Aave、Morpho、Kamino 和 Jupiter——明確目標是深化穩定幣流動性池，並加強支撐去中心化金融的市場基礎設施。

此舉的時機反映出一個更廣泛的認識，即 DeFi 的持續成熟不僅依賴於創新，更在於確保穩定價值的支撐在整個生態系統中都能取得。除了這些初步部署外，Coinbase 還表示計劃與新興協議從一開始就合作，將流動性支持嵌入其基礎架構中。

USDC 的崛起：從啟動到市場領導者

這一最新動作的基礎可以追溯到2019年，當時 Coinbase 共同創建了 USD Coin (USDC)，並部署了其第一個啟動基金，用於在早期平台如 Uniswap、Compound 和 dYdX 上提供流動性。這一策略性的早期支持幫助 USDC 發展成為 DeFi 市場中的主導穩定幣。

目前 USDC 的指標凸顯其主導地位：

• DeFi 中的總鎖倉價值：89億美元
• 年度鏈上交易量：2.7兆美元
• 區塊鏈覆蓋：Ethereum、Base、Solana、Hyperliquid、Sui 和 Aptos

這些數據展示了有意識的基礎設施投資如何重塑市場結構。USDC 的多鏈足跡並非偶然——它反映了 Coinbase 的信念，即鏈上金融需要互操作且易於存取的穩定幣基礎設施。

擴展基礎設施以迎接 DeFi 的未來

對穩定幣流動性的再投資彰顯了 Coinbase 的核心論點：DeFi 的未來不僅僅是更好的協議，更在於確保基礎設施在大規模運作時能可靠運行。通過將新資金集中投入高效用的平台，該交易所旨在消除可能限制採用的流動性摩擦。

擴展計劃仍然保持開放，Coinbase 表示有意在市場條件變化時，將基金範圍擴展到更多協議和穩定幣類型。這種漸進式的方法使公司能根據實時生態系統需求調整部署策略。

市場影響：風險與機遇

集中式流動性部署伴隨著相應的考量。一方面，將資金導向經過驗證的協議可以加速網絡效應並提高資本效率——這些結果有利於協議的可持續性和用戶體驗。另一方面，過度依賴少數幾家穩定幣發行商，可能會引入結構性依賴，需謹慎監控。

對於參與者來說，這一舉措傳達出一個訊號：由交易所支持的基礎設施建設仍是生態系統協調的重要槓桿。無論是視為謹慎的流動性工程，還是市場整合的策略，Coinbase 的啟動策略都展示了機構參與者如何持續塑造 DeFi 的結構基礎。

最終的押注是，可靠的穩定幣支撐將推動採用——而一旦建立起來的採用，便會形成自我強化的循環。