#美联储政策走向 看到鲍尔這次要面臨罕見的政策分歧,我的第一反應是——這才是真正值得警惕的時刻。



半數同僚反對降息,這不是小事。這說明联准会內部對經濟前景的判斷存在真實的分歧,而不是之前那種虛晃一槍的博弈。我在之前的幾個週期裏見過太多假降息信號引發的暴跌,每次都有人血虧。這次不同的是,連联准会自己人都在打架。

關鍵在於鲍尔最後會怎麼說。25個基點的降息早就被市場消化了,真正會決定後市走向的是那份會後聲明——他要釋放什麼樣的後續政策信號。如果聲明措辭過於鷹派,那降息這個利好就會被打折扣,甚至可能反向利空。我看不少機構都在強調"鷹式降息",說白了就是——別指望有後續了。

最扎心的是點陣圖。當12名投票成員中有5人都在公開表示沒看到強烈降息理由的時候,點陣圖肯定會顯示委員會內部對2026年路徑的嚴重分歧。這種分歧對鏈上資產來說是最危險的——它意味着政策的不確定性大幅上升,而市場最討厭不確定性。

底層邏輯是這樣的:如果联准会內部都不統一,市場就沒辦法形成穩定預期,波動會加劇。而在波動中,散戶最容易被割。所以這兩天我的建議很簡單——看着,別動。等會議結束看清楚了鲍尔的真實意圖再做決策。那些現在急着追風口的,往往就是下一批被收割的。
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